Ценная бумага закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный ею срок егэ

Спрятать пояснение

(см. текст в предыдущей редакции)

1. В целях настоящего Федерального закона используются следующие основные понятия:

1) эмиссионные ценные бумаги — любые ценные бумаги, которые характеризуются одновременно следующими признаками:

закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;

размещаются выпусками или дополнительными выпусками;

имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценных бумаг;

2) выпуск эмиссионных ценных бумаг — совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих равные объем и сроки осуществления прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством Российской Федерации. Выпуску эмиссионных ценных бумаг присваивается регистрационный номер, который распространяется на все ценные бумаги данного выпуска;

3) дополнительный выпуск эмиссионных ценных бумаг — совокупность ценных бумаг, размещаемых дополнительно к ранее размещенным ценным бумагам того же выпуска. Ценные бумаги дополнительного выпуска размещаются на одинаковых условиях;

4) регистрационный номер — цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск (дополнительный выпуск) эмиссионных ценных бумаг;

5) владелец — лицо, указанное в учетных записях (записях по лицевому счету или счету депо) в качестве правообладателя бездокументарных ценных бумаг, либо лицо, которому документарные ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве;

6) лица, осуществляющие права по ценным бумагам, — владельцы ценных бумаг и иные лица, которые в соответствии с федеральными законами или их личным законом от своего имени осуществляют права по ценным бумагам;

7) эмитент — юридическое лицо, исполнительный орган государственной власти, орган местного самоуправления, которые несут от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами;

специализированное общество — хозяйственное общество, которое соответствует установленным главой 3.1 настоящего Федерального закона требованиям;

9) эмиссия ценных бумаг — установленная настоящим Федеральным законом последовательность связанных с размещением эмиссионных ценных бумаг действий эмитента и иных лиц;

10) акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации;

11) облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение (если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом) в предусмотренный в ней срок от эмитента облигации ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация при соблюдении условий, установленных настоящим Федеральным законом, может не предусматривать право ее владельца на получение номинальной стоимости облигации в зависимости от наступления одного или нескольких указанных в ней обстоятельств. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение установленных в ней процентов либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт;

12) опцион эмитента — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и (или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе;

13) российская депозитарная расписка — эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество представляемых ценных бумаг (акций или облигаций иностранного эмитента либо ценных бумаг иного иностранного эмитента, удостоверяющих права в отношении акций или облигаций иностранного эмитента) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами. В случае, если эмитент представляемых ценных бумаг принимает на себя обязательства перед владельцем российской депозитарной расписки, указанная ценная бумага удостоверяет также право ее владельца требовать надлежащего выполнения этих обязанностей;

14) размещение эмиссионных ценных бумаг — отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок;

15) публичное размещение ценных бумаг (размещение ценных бумаг путем открытой подписки) — размещение ценных бумаг путем их предложения неограниченному кругу лиц, в том числе на организованных торгах и (или) с использованием рекламы. Не является публичным размещение на организованных торгах ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, либо ценных бумаг, на размещение которых в соответствии с федеральными законами распространяются требования и ограничения, установленные настоящим Федеральным законом для размещения и обращения ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, а также размещение ценных бумаг с использованием инвестиционных платформ;

(в ред. Федерального закона от 31.07.2020 N 306-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

16) обращение ценных бумаг — заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав на ценные бумаги;

17) публичное обращение ценных бумаг — обращение ценных бумаг на организованных торгах или обращение ценных бумаг путем предложения ценных бумаг неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы. Не является публичным обращение на организованных торгах ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, либо ценных бумаг, на обращение которых в соответствии с федеральными законами распространяются требования и ограничения, установленные настоящим Федеральным законом для размещения и обращения ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, а также совершение сделок с ценными бумагами с использованием инвестиционных платформ;

(в ред. Федеральных законов от 02.08.2019 N 259-ФЗ, от 31.07.2020 N 306-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

18) профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, которые созданы в соответствии с законодательством Российской Федерации и осуществляют виды деятельности, указанные в статьях 3 — 5, 7 и 8 настоящего Федерального закона, а также лица, которые осуществляют деятельность, указанную в статье 6.1 настоящего Федерального закона;

19) финансовый консультант на рынке ценных бумаг — юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг;

20) листинг ценных бумаг — включение ценных бумаг организатором торговли в список ценных бумаг, допущенных к организованным торгам для заключения договоров купли-продажи, в том числе включение ценных бумаг биржей в котировальный список;

21) делистинг ценных бумаг — исключение ценных бумаг организатором торговли из списка ценных бумаг, допущенных к организованным торгам для заключения договоров купли-продажи, в том числе исключение ценных бумаг биржей из котировального списка;

22) финансовый инструмент — ценная бумага или производный финансовый инструмент;

23) производный финансовый инструмент — договор (за исключением договора репо, а также опционного договора, заключенного с физическим лицом в связи с исполнением им трудовых обязанностей на основании трудового договора или в связи с участием физического лица в органах управления хозяйственного общества), предусматривающий одну или несколько из следующих обязанностей:

(в ред. Федерального закона от 31.07.2020 N 306-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

обязанность сторон или стороны договора периодически или единовременно уплачивать денежные суммы, в том числе в случае предъявления требований другой стороной, в зависимости от изменения цен на товары, ценные бумаги, курса соответствующей валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции, значений, рассчитываемых на основании цен производных финансовых инструментов, значений показателей, составляющих официальную статистическую информацию, значений физических, биологических и (или) химических показателей состояния окружающей среды, от наступления обстоятельства, свидетельствующего о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями своих обязанностей (за исключением договора поручительства и договора страхования), либо иного обстоятельства или иных показателей, которые предусмотрены федеральным законом или нормативными актами Центрального банка Российской Федерации (далее — Банк России) и относительно которых неизвестно, наступят они или нет, а также от изменения значений, рассчитываемых на основании одного или совокупности нескольких указанных в настоящем пункте показателей. При этом такой договор может также предусматривать обязанность сторон или стороны договора передать другой стороне ценные бумаги, товар или валюту либо обязанность заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;

обязанность сторон или стороны на условиях, определенных при заключении договора, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар либо заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;

обязанность одной стороны передать ценные бумаги, валюту или товар в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество и указание на то, что такой договор является производным финансовым инструментом;

23.1) номинал обязательства производного финансового инструмента — размер денежной суммы, исходя из которой определяются денежные требования сторон (стороны) договора, являющегося производным финансовым инструментом. При этом номинал обязательства может определяться в твердой денежной сумме или в порядке, установленном указанным договором;

(пп. 23.1 введен Федеральным законом от 31.07.2020 N 306-ФЗ)

24) контролирующее лицо — лицо, имеющее право прямо или косвенно (через подконтрольных ему лиц) распоряжаться в силу участия в подконтрольной организации и (или) на основании договоров доверительного управления имуществом и (или) простого товарищества, и (или) поручения, и (или) акционерного соглашения, и (или) иного соглашения, предметом которого является осуществление прав, удостоверенных акциями (долями) подконтрольной организации, более 50 процентами голосов в высшем органе управления подконтрольной организации либо право назначать (избирать) единоличный исполнительный орган и (или) более 50 процентов состава коллегиального органа управления подконтрольной организации;

25) подконтрольное лицо (подконтрольная организация) — юридическое лицо, находящееся под прямым или косвенным контролем контролирующего лица;

26) завершенный отчетный период — отчетный период, в отношении которого истек установленный срок представления бухгалтерской (финансовой) отчетности или бухгалтерская (финансовая) отчетность за который составлена до истечения установленного срока ее представления;

27) консолидированная финансовая отчетность эмитента — консолидированная финансовая отчетность, составляемая эмитентом в соответствии с Федеральным законом от 27 июля 2010 года N 208-ФЗ «О консолидированной финансовой отчетности»;

28) финансовая отчетность эмитента — финансовая отчетность, составляемая эмитентом в соответствии с Федеральным законом от 27 июля 2010 года N 208-ФЗ «О консолидированной финансовой отчетности» в случае, если этот эмитент вместе с другими организациями в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности не создает группу;

29) квалифицированный инвестор — квалифицированный инвестор в силу федерального закона либо лицо, признанное квалифицированным инвестором в соответствии с настоящим Федеральным законом;

(пп. 29 введен Федеральным законом от 31.07.2020 N 306-ФЗ)

30) квалифицированный инвестор в силу федерального закона — лицо, указанное в пункте 2 статьи 51.2 настоящего Федерального закона.

(пп. 30 введен Федеральным законом от 31.07.2020 N 306-ФЗ)

2. Понятия «инсайдерская информация», «манипулирование рынком» используются в настоящем Федеральном законе в значении, определенном Федеральным законом от 27 июля 2010 года N 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

3. Если иное не установлено настоящим Федеральным законом или другими федеральными законами о ценных бумагах или не противоречит существу соответствующих отношений, правила, предусмотренные настоящим Федеральным законом для владельцев ценных бумаг, применяются также к иным лицам, осуществляющим от своего имени права по ценным бумагам.

Многие договорные отношения находят свое воплощение в ценных бумагах. Одним из примеров тому может служить облигация — ценная бумага, которая является специфическим договором займа, где в роли заимодавца выступает держатель облигации, а в роли заемщика — эмитент.

Понятие и виды облигаций

Сам термин «облигация» берет свое начало еще в Римском праве, означает это слово «обязательство».

Облигация является ценной бумагой (п. 2 ст. 142 ГК РФ).

В действующем законодательстве мы можем найти следующее определение понятия облигации.

Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение (если иное не предусмотрено Законом о рынке ценных бумаг) в предусмотренный в ней срок от эмитента облигации ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация при соблюдении условий, установленных Законом о рынке ценных бумаг, может не предусматривать право ее владельца на получение номинальной стоимости облигации в зависимости от наступления одного или нескольких указанных в ней обстоятельств. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение установленных в ней процентов либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт (пп. 11 п. 1 ст. 2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее — Закон о рынке ценных бумаг)).

Аналогичные по сути определения облигации содержит и ряд подзаконных актов, например, Приказ Минфина РФ от 21.09.2004 N 86н «Об утверждении условий эмиссии и обращения облигаций государственных нерыночных займов».

Резюмируя эти понятия, можно заключить, что облигация — это долговое обязательство эмитента, которое гарантирует ее владельцу не только сохранность вложенного им капитала, но и его фиксированное приумножение.

Облигация характеризуется следующими чертами:

1) это ценная бумага с фиксированным и гарантированным доходом, более подходит для долгосрочных вложений;

2) это финансовый инструмент с достаточно низким риском — в случае ситуации с нехваткой средств у эмитента для удовлетворения требований кредиторов или его банкротства, владелец облигации имеет приоритетное право на получение средств по облигации. По сравнению с акциями — это более консервативный финансовый инструмент. При этом стоит учитывать, что облигация может не предусматривать право ее владельца на получение номинальной стоимости облигации в зависимости от наступления одного или нескольких указанных в ней обстоятельств (например, структурные облигации (ст. 27.1-1 Закона о рынке ценных бумаг));

3) облигация — это одновременно и эмиссионная ценная бумага, и долговое обязательство;

4) это долговое обязательство серийного характера — облигации выпускаются не штучно, а сериями, в рамках облигационного займа;

5) облигации выпускаются строго на определенный срок, т.е. это срочная ценная бумага, по окончании ее срока эмитент выкупает ее у инвестора — держателя облигации. Законом предусмотрен и досрочный порядок погашения облигаций. Вся процедура и условия досрочного погашения облигаций указаны в ст. 17.1 Закона о рынке ценных бумаг;

6) облигация является каузальной ценной бумагой — она не создает нового требования, а лишь удостоверяет существование правоотношения по займу между эмитентом и владельцем;

7) облигация не дает держателю права собственности на активы эмитента.

Основными характеристиками облигации являются:

— номинал (та стоимость, по которой облигация будет погашена);

— дата погашения (эмитент фиксирует срок, к которому облигация погашается);

— рыночная цена (это цена сделки с облигацией на рынке);

— купонный доход или процентная ставка (размер доходности по облигации).

Приобретение облигаций — это один из способов вложения денежных средств и получения прибыли за счет суммы начисленных по данной ценной бумаге процентов. Этот способ является альтернативой банковским депозитам (особенно в тех ситуациях, когда по облигациям заявляется более высокая доходность, чем процент по банковским вкладам). Вместо получения номинальной стоимости облигации при ее выкупе эмитентом и начисленного по ней дохода ее держатель может до окончания срока наступления исполнения ей распорядиться по собственному усмотрению. Облигация может быть предметом сделки — владелец вправе ее продать, подарить, завещать, совершить обмен на другие облигации, иные ценные бумаги или имущество.

Облигации подразделяются на виды по различным характеристикам. Например:

— по эмитенту;

— по приоритету выплат по облигации;

— по условиям выплаты;

— по ставке доходности.

В зависимости от эмитента облигации бывают:

1) корпоративные (где эмитентом выступает корпорация) — ст. 31 Федерального закона от 08.02.1998 N 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью», ст. 33 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах»;

2) государственные (муниципальные) (выпускаемые органами государственной власти или местной (муниципальной) администрацией) — ст. 121.1 БК РФ;

3) международные (эмитированные за пределами страны);

4) структурные (эмитентами облигаций выступают только кредитные организации, брокеры, дилеры и специализированные финансовые общества, которые в соответствии с целями и предметом их деятельности вправе осуществлять эмиссию структурных облигаций. При этом брокеры, дилеры и специализированные финансовые общества вправе размещать только структурные облигации, обеспеченные залогом денежных требований и (или) иного имущества).

Под структурными понимаются такие облигации, которые предусматривают право их владельцев на получение выплат по ним в зависимости от наступления или ненаступления одного или нескольких обстоятельств, предусмотренных абз. 2 пп. 23 п. 1 ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг.

По приоритету выплат могут отличаться между собой только корпоративные облигации. Здесь речь идет о приоритетности выплат по облигациям в случае банкротства корпорации-эмитента. По сравнению с акционерами держатели облигаций и так находятся в преимущественном положении, однако и среди держателей облигаций имеются две «очереди»:

— владельцы обычных облигаций;

— владельцы субординированных облигаций.

Обычные облигации погашаются в первоочередном порядке, за ними оплачиваются субординированные.

Поскольку облигация подтверждает долговое обязательство, то обеим сторонам такого обязательства разные облигации дают разные условия выплаты долга. Таким образом, облигации по условиям выплаты подразделяются на:

1) отзывные (они дают право эмитенту отозвать свою задолженность до окончания срока размещения);

2) конвертируемые (это те облигации, которые держатель вправе конвертировать в другие ценные бумаги до окончания срока размещения);

3) с правом досрочной продажи (где закрепляется право держателя досрочно продать облигацию до окончания срока размещения).

Ставка доходности — наиболее важный для обеих сторон обязательства параметр.

Виды ставок облигаций:

1) фиксированная (неизменная процентная ставка на все время размещения облигации);

2) плавающая (допускается изменение процентной ставки в зависимости от заранее оговоренного сторонами параметра и пропорциональности);

3) нулевая (отсутствие процентов по облигации, такие бумаги называются еще бескупонными).

Можно также выделить различия облигаций по иным характеристикам, например:

— долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные;

— документарные и бездокументарные;

— именные и на предъявителя;

— с обеспечением и без обеспечения.

Порядок выпуска облигаций

Общий порядок выпуска (эмиссии) ценных бумаг предусмотрен Положением Банка России от 19.12.2019 N 706-П «О стандартах эмиссии ценных бумаг» (далее — Положение о стандартах эмиссии). Все описанные в данном документе этапы эмиссии применимы и к облигациям. Процедура включает в себя следующие шаги:

— принятие решения о размещении облигаций;

— утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) облигаций;

— регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;

— размещение;

— государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или представление уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.

В зависимости от того, кто является эмитентом, вопросы принятия и утверждения решения о выпуске облигаций регулируются различными нормативными актами.

Так, в соответствии с гл. 3 Положения о стандартах эмиссии решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг акционерного общества утверждается советом директоров (наблюдательным советом) или органом управления, осуществляющим в соответствии с п. 1 ст. 64 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» функции совета директоров (наблюдательного совета) этого акционерного общества, кроме случаев принятия решения о выпуске акций, подлежащих размещению при учреждении акционерного общества или при реорганизации в форме слияния, разделения, выделения и преобразования, в том числе в форме разделения или выделения, осуществляемых одновременно со слиянием или с присоединением.

Статья 17 Закона о рынке ценных бумаг содержит требования к решению о выпуске ценных бумаг, в том числе и облигаций, — какие сведения должно содержать решение, что к нему прилагается, кем подписывается, отдельные требования по видам выпускаемых ценных бумаг.

Особенности решения о выпуске (дополнительном выпуске) облигаций, размещаемых в рамках программы облигаций, содержатся в подразделе V.1 Положения о стандартах эмиссии.

Решение о выпуске структурных облигаций должно содержать, помимо сведений, предусмотренных Законом о рынке ценных бумаг (п. 3 ст. 27.1-1 Закона о рынке ценных бумаг, п. 32.2 Положения о стандартах эмиссии):

— сведения об обстоятельствах, в зависимости от наступления или ненаступления которых осуществляются либо не осуществляются выплаты по структурной облигации с указанием числовых значений (параметров, условий) или порядка их определения либо с указанием на то, что такие числовые значения (параметры, условия) или порядок их определения будут установлены уполномоченным органом эмитента до начала размещения структурных облигаций;

— размер выплат по структурной облигации или порядок его определения либо указание на то, что такой размер или порядок его определения будет установлен уполномоченным органом эмитента до начала размещения структурных облигаций. При этом может быть предусмотрено, что в зависимости от наступления или ненаступления обстоятельств, указанных в решении о выпуске структурных облигаций, выплаты по структурной облигации не осуществляются.

Документы для регистрации выпуска облигаций должны быть представлены в регистрирующий орган не позднее трех месяцев с даты утверждения решения об их выпуске, а если регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг — не позднее одного месяца с даты утверждения проспекта ценных бумаг. Описание процедуры регистрации выпуска облигаций, сроки, перечень документов для регистрации, ответственность — содержатся в гл. 5 Положения о стандартах эмиссии.

Размещение облигаций — это заключение сделок по отчуждению выпущенных облигаций новым владельцам. Общим вопросам размещения ценных бумаг посвящена гл. 6 Положения о стандартах эмиссии. Вопросы размещения облигаций также регламентированы ст. 27.1-2 Закона о рынке ценных бумаг.

Этапы процедуры государственной регистрации отчета об итогах выпуска облигаций также подробно освещены Положением о стандартах эмиссии в зависимости от видов облигаций.

Эмитентом облигаций от имени Российской Федерации выступает Минфин России (п. 2 Генеральных условий эмиссии и обращения государственных сберегательных облигаций, утв. Постановлением Правительства РФ от 06.11.2001 N 771 «Вопросы эмиссии и обращения государственных сберегательных облигаций»).

Вопросы эмиссии облигаций отдельными эмитентами (юридическими лицами, органами и учреждениями) регулируются специальными нормативными актами, среди которых, например:

— Приказ Минфина РФ от 19.08.2004 N 68н «Об утверждении Условий эмиссии и обращения государственных сберегательных облигаций»;

— Федеральный закон от 17.05.2007 N 82-ФЗ «О государственной корпорации развития «ВЭБ.РФ»;

— Постановление Правительства РФ от 25.08.2001 N 628 «Об утверждении Правил предоставления государственных гарантий Российской Федерации по заимствованиям акционерного общества «ДОМ.РФ».

Материал статьи взят из открытых источников

Остались вопросы к адвокату по данной тематике?

Задайте их прямо сейчас здесь, или позвоните нам по телефонам в Москве +7 (499) 288-34-32 или в Самаре +7 (846) 212-99-71  (круглосуточно), или приходите к нам в офис на консультацию (по предварительной записи)!

Дата актуальности материала: 21.09.2021

Видео лекция — Ценные бумаги. Долговые обязательства. Часть 2

Исходя из вышеуказанного, облигация выражает, прежде всего, отношения займа между кредитором (эмитентом облигации) и заемщиком (держателем, владельцем) облигации. Облигация это ценная бумага, которая включает в себя два основных момента:

• обязательство эмитента облигации вернуть в оговоренный срок номинальную стоимость облигации;
• обязательство эмитента выплатить в оговоренный срок доход по облигации, выраженный либо в процентах от номинальной стоимости, либо в другом имущественном эквиваленте.

Исторически облигации возникли примерно одновременно с появлением акций и выражали отношения займа акционерных обществ по отношению к держателям облигаций. Принципиально эта ценная бумага не претерпела изменений до наших дней. Необходимо четко понимать разницу между акциями и облигациями. Приобретатель акций становится совладельцем акционерного общества (собственником) пропорционально количеству акций и соответственно имеет права собственника предприятия – возможность участвовать в управлении акционерным обществом, получать часть прибыли общества и т.д. Приобретатель облигации имеет право требовать только сумму долга, выраженную облигацией и доход по этой облигации выраженный в деньгах, либо имущественном эквиваленте.

Облигация, как ценная бумага, имеет следующие признаки:

• номинал – это первоначальная стоимость облигации, обозначенная на ее титуле. Расчет процентов и дисконта по облигации производится от номинала;
• срок обращения – срок, указанный в условиях выпуска облигаций, через который будет погашаться (выплачиваться) их номинал. Все облигации выпускаются на определенный срок, то есть носят характер срочных ценных бумаг. Срок обращения облигаций бывает совершенно разный, есть облигации на мировом рынке, выпущенные и на 30 лет;
• форма выплаты доходов по облигации. Она может выражаться либо в процентах к номиналу (купонные облигации), либо в дисконте, когда облигации продается первому владельцу ниже номинальной стоимости, а погашается эмитентом по номиналу;
• рыночная цена облигации. На открытом рынке (фондовой бирже) цена облигации может быть выше или ниже номинала, все зависит от спроса на нее и предложения облигаций данного типа.

В современное экономике существует очень большое разнообразие обращающихся облигаций. В самом общем виде их можно классифицировать следующим образом:

1. В зависимости от эмитента, выпускающего облигации на открытый рынок, различают:

а) Федеральные облигации (государственные облигации). В России такие ценные бумаги представлены следующих видов:

• ОФЗ-ПД – облигации с постоянным купонным доходом. Величина купонного дохода по ним постоянна в течение всего срока обращения облигации и подлежит погашению раз в полгода;
• ОФЗ-ФД – облигации с фиксированным купоном. В течение длительного периода по таким облигациям действует фиксированная процентная ставка, но ее величина может измениться на другой длительный период, но это будет известно заранее;
• — ОФЗ-ПК – облигации с переменным купонным дохо-дом. Доход по облигациям такого типа привязан к какой-то величине, которая может изменяться периодически. Например, ставка рефинансирования Банка России, или ставка по определенным видам кредитов на межбанковском рынке. Доход по таким облигациям также меняется в зависимости от ставки, к которой он привязан;
• ОФЗ-АД – облигации с амортизацией номинала, то есть по ним номинал выплачивается частично, в течение всего срока обращения таких облигаций, как правило, равными частями. График выплаты номинала облигации предусмотрен заранее и обусловлен условиями выпуска облигаций;
• ОФЗ-ИН – облигации с индексируемым на величину инфляции номиналом. Индекс, применяемый в данном случае для увеличения номинала, несколько больше, чем размер инфляции. Доходы по таким долговым обязательствам прямо зависят от официально установленной Минфином РФ величины инфляции в экономике России. Постоянно производится индексация номинала облигации в зависимости от размера инфляции;
• ОФЗ-н – облигации для физических лиц, сроком обращения до трех лет, с фиксированным купонным доходом, который погашается через каждые полгода и возрастает постепенно. Данные облигации выпускаются с мая 2017 года и призваны стимулировать инвестирование со стороны граждан. Выпускаются только в документарной форме, размещается через уполномоченные Минфином РФ банки, номинал облигаций 1000 рублей;
• ГСО (ГСО-ППС и ГСО-ФПС) – государственные облигации с постоянной процентной ставкой и государственные облигации с фиксированной процентной ставкой, предназначены для институциональных инвесторов – коммерческих банков, пенсионных фондов, страховых компаний и других финансовых организаций. Данные облигации не обращаются на вторичном рынке, выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением;
• ОВОЗ – облигации внутренних облигационных займов. Данные облигации номинированы в российских рублях, но могут обращаться и на международных валютных рынках. Номинал этих облигаций – 5 миллионов рублей, срок обращения до 30 лет. Предназначены они для крупных отечественных и международных инвесторов. Выпускаются Министерством финансов РФ с 2011 года;

б) Региональные и муниципальные облигации. Облигации, выпускаемые региональными и местными органами власти для сбалансирования своих бюджетов.

Например, Свердловская область в 2017 году проводила эмиссию своих облигаций на предъявителя, с фиксированным купонным доходом и амортизацией долга. Номинал облигаций составляет 1000 рублей, в общей сложности выпущено 10 миллионов штук, сроком обращения 91 и 188 дней;

в) Корпоративные облигации, то есть облигации, выпускаемые крупными компаниями, в том числе компаниями, с государственным участием. Российский фондовый рынок представлен достаточно широким спектром подобных облигаций. Все крупные коммерческие банки в России являются эмитентами облигаций, а также компании нефтяной, газовой, металлургический, химической отраслей, а также многие другие публичные акционерные общества;

г) Международные облигации, номинированные в различной иностранной валюте и обращающиеся на мировых фондовых площадках. Эмитентами таких облигаций в основном являются крупные глобальные корпорации.

2. В зависимости от сроков, на который выпускается облигационный заем, можно выделить следующие облигации:

а) краткосрочные, сроком обращения до 1 года;

б) среднесрочные, сроком обращения от 1 года до 3 лет;

в) долгосрочные, сроком обращения свыше 3 лет;

3. Облигации можно также различать по целям проводимого облигационного займа:

а) эмитент не обозначает четко цель займа, а денежные средства, привлеченные с помощью облигаций используются для финансирования текущей задолженности, либо для пополнения оборотных средств;

б) целевой облигационный заем, на конкретный долгосрочный проект, либо осуществление и развитие определенного вида деятельности. Все это указывается в проспекте эмиссии облигаций;

4. По методу погашения займа (номинала) облигации могут быть:

а) амортизационные облигации – с частичным погашением номинала за определенный период времени (квартал, год);

б) облигации, чей номинал погашается единовременным платежом, по окончании срока обращения ценной бумаги;

5. По способам выплаты купонного дохода различают следующие виды облигаций:

а) облигации с фиксированным процентом (купонной ставкой) к номиналу;

б) облигации с плавающей процентной ставкой, размер которой может быть привязан к – ставке рефинансирования Центрального банка, официальному уровню инфляции, средней ставке на рынке межбанковского кредитования;

в) облигации с равномерно возрастающей или уменьшающейся процентной ставкой по годам облигационного займа;

г) дисконтные облигации, которые продаются по цене ниже номинала, а погашаются по номинальной стоимости;

6. В зависимости от условий выпуска облигационные займы можно классифицировать следующим образом:

а) обеспеченные залогом – ликвидными активами (имущество, драгоценные металлы, оборудование), фондовыми ценными бумагами и т.д.;

б) гарантированные – облигационный заем обеспечивается гарантиями и поручительствами третьих лиц (государства, крупных компаний, банков и т.д.);

в) застрахованные – облигационный заем страхуется крупными страховыми компаниями;

г) не обеспеченные залогом имущества и гарантиями третьих лиц.

В России право эмиссии облигаций имеют государственные органы всех уровней власти, а также публичные акционерные общества, завершившие первичное размещение акций.

Государство широко использует облигации для сбалансирования бюджетов всех уровней, а также в качестве инструмента для привлечения денежных средств от крупных компаний и физических лиц, в том числе с целью стимулирования вывода денежных средств из под юрисдикции других стран.

Крупным компаниям облигации позволяют реализовать различные капиталоемкие долгосрочные проекты, пополнить за счет них оборотные средства, привлечь значительные ресурсы на мировом финансовом рынке.

Для физических лиц облигации являются одним из способов сохранения денежных средств и получения дохода, как правило, обгоняющего инфляцию и доходность по вкладам (депозитам) в банках.

На биржевом и внебиржевом рынках (вторичный рынок) облигации продаются и покупаются по рыночной цене, которая может отличаться от номинала в большую или меньшую сторону. Рыночная цена формируется на открытом рынке под воздействием спроса и предложения. Но необходимо отметить, что стоимость облигаций имеет незначительные колебания и редко превышает отклонения в 3-7% от номинала. Облигации, в отличие от акций, считаются у инвесторов менее доходным, но более надежным инструментом для вложений.

Вексель

Вексель является самое древней ценной бумагой из всех, когда-либо существовавших в природе. Первые упоминания о нем появляются еще в период расцвета Древней Греции.

В связи с развитием рыночных отношений в экономике России, в 1997 году был принят Федеральный закон № 48 от 11.03.1997 года «О переводном и простом векселе». Эти два закона – Постановление ЦИК и СНК № 104/1341 и ФЗ-48, являются основными нормативными документами, осуществляющими правовое обращение выпуска и обращения векселей на территории России.

В соответствии с вышеуказанными законами, вексель это особый вид ценной бумаги, представляющей собой безусловное долговое (денежное) обязательство, по форме, строго установленной законом. В соответствии с ним векселедатель (должник), обязан уплатить определенную векселем сумму денежных средств, в определенное время, в определенном месте — предъявителю векселя (векселедержателю).

Вексель в экономической теории рассматривается как «абстрактное обязательство». Не имеет значения, на основе, какой сделки, кредитной или товарной он основан. Все права по векселю переходят к последующему векселедержателю в результате индоссамента (передачи векселя). И новый его владелец (векселедержатель) имеет право требовать с векселедателя все обязательства, предусмотренные векселем.

В соответствии с законами существуют два вида векселей – простые и переводные векселя. Векселя могут оформляться только в документарной форме, на бумаге, защищенной от подделок.

Постановление ЦИК и СНК № 104/1341 (Глава 1.) предусматривает следующие обязательные реквизиты переводного векселя:

• наименование «вексель», включенное в текст документа и выраженное на том языке, на котором составлен и сам вексель;
• простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную векселем сумму денежных средств;
• наименование плательщика по векселю;
• указание срока платежа по векселю;
• указание и наименование места, где должен быть совершен платеж;
• наименование того, кому или по приказу кого, должен быть совершен платеж по векселю;
• указание места и даты оформления (составления) векселя;
• подпись и печать векселедателя.

Если срок платежа по переводному векселю не указан, то вексель должен быть оплачен по предъявлении. На переводных векселях «по предъявлении» и «во столько-то времени от предъявления» на вексельную сумму может быть указана процентная ставка, то есть проценты, подлежащие оплате по векселю. Проценты будут начисляться со дня составления векселя, если иные условия их уплаты не обусловлены в тексте векселя.

Векселедатель несет ответственность за акцепт и платеж по векселю. Акцепт переводного векселя означает, согласие определенного лица, совершить платеж по векселю в пользу предъявителя векселя. Акцепт проставляется на лицевой стороне векселя, в левой его части и может выражаться следующими словами – «заплачу», «акцептован» или другими синонимами этих слов с обязательным проставлением даты, подписи и печати акцептанта. Акцепт также может быть дан на частичную сумму по векселю.

Платеж по переводному векселю может быть гарантирован третьим лицом с помощью аваля. Аваль – это гарантия совершения платежа по векселю, данная гарантом (авалистом). Аваль выражается словами «считать за аваль», либо другой равнозначной надписью и заверяется подписью и печатью лица, давшего аваль. Он может наноситься на формуляр векселя, либо на его добавочный лист. Авалист берет на себя все ответственность за совершение платежа по векселю и в случае неспособности обязанного по векселю лица совершить платеж, сам производит вексельный платеж.

Простой вексель должен содержать следующие обязательные реквизиты:

• наименование «вексель» в тексте документа на бланке установленной формы и выраженное на том языке, на котором составлен вексель;
• простое и ничем не обусловленное обязательство уплатить сумму, обозначенную на векселе;
• указание срока платежа по векселю;
• указание места (адреса) в котором должен быть совершен платеж по векселю;
• наименование того, в пользу кого такой платеж должен быть совершен;
• должна быть указана дата составления векселя и место его оформления;
• подписи и печать векселедателя (обязанного по векселю лица).

Законодательство устанавливает следующее выражение срока по векселям:

• по предъявлении;
• во столько-то времени от предъявления;
• во столько-то времени от составления;
• на определенный день.

Как простой, так и переводной вексель может быть передан любому лицу посредством индоссамента. Индоссамент – это передаточная надпись на оборотной стороне формуляра векселя, либо на добавочных листах к нему. Он должен быть простым и ничем не обусловленным, а также в нем указывается полное наименование лица, которому передается вексель. Вместе с передачей векселя также переходят все права по векселю к лицу, в пользу которого передан вексель.

В практике могут существовать следующие виды векселей:

• коммерческие векселя, оформленные (выпущенные в обращение) на основе какой-то конкретной товарной сделке;
• финансовые векселя – в основе таких векселей лежит финансовая сделка, например, векселя, выпускаемые банками для привлечения денежных средств;
• фиктивные векселя – долговые обязательства, выпущенные ни под торговые или финансовые сделки.

Законодательство устанавливает стандартную процедуру платежа по векселю:

• к оплате вексель необходимо предъявлять в месте нахождения плательщика по нему, если в векселе не указано другое место;
• обязанное по векселю лицо (векселедатель, плательщик) должен сразу совершить по нему платеж, если вексель предъявлен к оплате по сроку, указанному в нем;
• день оформления (составления) векселя не принимается в расчет при исчислении срока. Если дата погашения векселя выпадает на выходной или праздничный день, то он предъявляется к оплате в следующий за ним рабочий день;
• если вексель предъявлен к оплате до окончания срока его обращения, то плательщик (обязанное по векселю лицо) вправе не совершать по нему платеж;
• также должник по векселю в день его погашения может оплатить только часть вексельной суммы, и предъявитель векселя обязан принять частичную оплату. В этом случае на формуляре векселя делается отметка о частичной его оплате.

Можно сделать вывод, что вексель от других ценных бумаг отличает следующее:

• вексель, прежде всего абстрактная ценная бумага, то есть абсолютно не имеет значения, в результате, какой сделки оформлен вексель. В своем дальнейшем обращении он никак не связан с изначальной сделкой, товарной или финансовой, в результате которой состоялось его оформление;
• в основе вексельного обязательства всегда есть конкретная денежная сумма – номинал векселя;
• бесспорность и безусловность совершения платежа по векселю, когда обязательство совершить платеж по векселю не зависит от условий возникновения векселя, а также от наступления какого-либо события;
• выполнение векселем функции денег, то есть вексель является средством платежа, которое может быть принято в оплату товаров (работ, услуг), из этого также вытекает функция обращаемости векселя;

Также вексель несет в себе и иные свойства:

• эмиссия (выпуск) векселя не предусматривает его государственной регистрации в Банке России, поэтому вексель не является эмиссионной ценной бумагой, но и не может быть допущен до обращения на фондовой бирже (организованном рынке ценных бумаг);
• вексель является также и кредитным средством, которое предоставляет отсрочку по оплате конкретной товарной сделке;
• вексель может являться и средством сохранения стоимости, обычно для этого используются процентные векселя коммерческих банков.

Депозитные и сберегательные сертификаты

Депозитные и сберегательные сертификаты, это ценные бумаги, с помощью которых кредитные организации привлекают денежные средства юридических и физических лиц. Эти ценные бумаги могут выпускать только коммерческие банки. Выпуск и обращение депозитных и сберегательных сертификатов на территории России регулируется нормативными актами Банка России.

Исторически сертификаты на вклад возникли с появлением первых банков в Италии в средние века. Депозитный (сберегательный) сертификат по сути своей является ценной бумагой, которая удостоверяет сумму определенного денежного вклада (депозита) внесенного в банк. Данный сертификат дает право его владельцу, через определенный сертификатом срок, получить сумму его номинала и сумму процентов, предусмотренную условиями выпуска сертификата. Что отличает сертификат от классического вклада в банке, так это то, что владелец сертификата вправе получить его сумму номинала и проценты в любом отделении банка, выпустившего сертификат.

В России выпуск и обращение депозитных (сберегательных) сертификатов регулируется Гражданским кодексом — Статья 844., и Положением Банка России Положение Банка России от 03.07.2018 N 645-П «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций», с последующими изменениями и дополнениями.

В соответствии с этим нормативным актом, право эмиссии депозитных и сберегательных сертификатов предоставляется банкам при соблюдении следующих условий:

• осуществление банковской деятельности на финансовом рынке не менее двух лет;
• публикация годовой бухгалтерской и финансовой отчетности за год, подтвержденной независимой аудиторской организацией;
• выполнение обязательных экономических нормативов деятельности банка, установленных Банком России;
• обязательное наличие резервного фонда банка в размере не менее 15% от фактического уставного капитала;
• выполнение в полном объеме обязательных резервных требований Банка России;
• точное соблюдение действующего банковского законодательства.

Банки могут выпускать как именные сертификаты, так и на предъявителя. Депозитные сертификаты банки могут оформлять только на юридических лиц и соответственно расчеты по ним могут осуществляться только в безналичном порядке. Сберегательные сертификаты оформляются только на физических лиц и расчеты по ним могут осуществляться как наличными деньгами через кассу банка, так и в безналичном порядке. Банки могут выпускать сертификаты только в рублях, выпуск сертификатов в иностранной валюте не допускается. А приобретателями сертификатов могут быть, в том числе и нерезиденты. Срок обращения сертификатов, а также процентные ставки по ним каждый банк устанавливает самостоятельно. Процентная ставка, установленная при выпуске сертификата, действует в течение всего срока его обращения и не может быть изменена банком в одностороннем порядке. Выплата процентов по сертификату производится банком одновременно с выплатой его номинала.

Бланк депозитного (сберегательного) сертификата должен содержать следующие обязательные реквизиты:

• наименование ценной бумаги – «сберегательный» или «депозитный» сертификат;
• номер и серия сертификатов, присвоенная при регистрации выпуска в Банке России;
• дата внесения депозита (вклада), который оформлен этим сертификатом;
• номинал сертификата (сумма депозита или вклада) прописью и цифрами;
• безусловное обязательство банка вернуть сумму номинала, а также выплатить сумму процентов, обусловленную условиями выпуска сертификата;
• дата востребования суммы по депозитному (сберегательному) сертификату;
• процентная ставка за пользование суммой сертификата, а также сумма причитающихся к выплате процентов цифрами и прописью;
• процентная ставка, которая будет применяться в случае досрочного предъявления сертификата к оплате;
• все реквизиты банка, выпустившего сертификат, а именно – наименование банка, его адрес и номер корреспондентского счета, БИК;
• на именных депозитных сертификатах указываются все реквизиты юридического лица – приобретателя сертификата, а на сберегательных именных сертификатах – Ф.И.О. и паспортные данные физического лица;
• выпущенные сертификаты заверяются печатью банка и подписью двух должностных лиц банка, имеющих право подписывать подобные обязательства.

По своему усмотрению, кредитная организация может включить в сертификаты дополнительные условия, не противоречащие законодательству России, а также содержанию обязательных реквизитов.

Банк вправе продавать (размещать) депозитные и сберегательные сертификаты может только после регистрации их выпуска в территориальном учреждении Банка России.

Уместно посмотреть объем выпущенных долговых ценных бумаг коммерческими банками в России в 2017 году, по данным Банка России.

Таблица 30. Суммы денежных средств, привлеченные коммерческими банками в 2017 году с помощью долговых обязательств (в млн. рублей)

Из вышеприведенных данных хорошо видно, что основным инструментом среди ценных бумаг для привлечения средств являются облигации, с помощью их российскими банками привлечено в целом – 1 триллион 210 миллиардов рублей на конец года. В основном облигациями привлечены средства на срок свыше 3 лет, что в целом позитивно для экономики. То есть с помощью этого инструмента реализуются долгосрочные финансовые проекты, в основном направленные на развитие отраслей экономики.

С помощью сберегательных сертификатов и векселей российскими банками привлечено приблизительно одинаковое количество денежных средств – 431,5 миллиард и 428,2 миллиарда соответственно на конец года. Но с помощью этих ценных бумаг денежные средства привлекаются банками на короткие в основном сроки до 3 лет. Депозитные сертификаты не играют большой роли на рынке заимствований с помощью ценных бумаг, объем средств, привлеченных ими совсем не значительный, и составляет всего 148 миллиардов на 01.12 2017 года.

Список использованных источников:

1. № 51-ФЗ Гражданский кодекс РФ;

2. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», вступивший в силу в 1995 году, но действующий в последней редакции от 01 января 2021 года;

3. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 (с последующими изменениями и дополнениями);

4. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» от 11.03.1997 (последняя редакция);

5. № 325-ФЗ «Об организованных торгах» от 21.11.2011 года;

6. Положение Банка России от 03.07.2018 N 645-П «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций»;

7. Алехин, Б. И. Рынок ценных бумаг : учебник и практикум для академического бакалавриата / Б. И. Алехин. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 497 с.;

8. Рынок ценных бумаг : учебник для СПО / Ю. А. Соколов [и др.] ; под ред. Ю. А. Соколова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 383 с.;

9. Чалдаева, Л. А. Рынок ценных бумаг : учебник для академического бакалавриата / Л. А. Чалдаева, А. А. Килячков. — 7-е изд., перераб. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2018. — 381 с.

Общие термины

Параметры в карточках финансовых продуктов

Ценная бумага — это финансовое средство, дающее заимодавцу (инвестору) обеспеченное законом право получать в будущем определенный доход в установленном порядке.

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации, ценная бумага — это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах. К ценным бумагам относятся денежные и товарные документы, объединяемые общим признаком — необходимостью предъявления для реализации выраженных в них имущественных прав (чеки, коносаменты).

Финансовый рынок, в основном, служит для того, чтобы с его помощью сектор предпринимателей, государство и участники внешнеэкономической деятельности могли получать заемные средства.

Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка и существует для обеспечения сделок по продаже и покупке пенных бумаг. Он позволяет ускорить переход капитала от денежной к производительной форме. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между различными слоями населения.

Ценные бумаги обладают следующими свойствами:

-ценная бумага свидетельствует о праве собственности на капитал (акции);

-ценная бумага отражает отношения займа между инвестором (покупателем ценной бумаги) и эмитентом этой бумаг;

-ценная бумага дает право на получение некоторой доли дохода эмитента;

-ценные бумаги в виде акций дают право на участие в управлении акционерным обществом;

-ценные бумаги дают право на получение доли в имуществе предприятия при его ликвидации.

Выделяют еще одно, основное свойство ценной бумаги — ее способность служить предметом купли-продажи на фондовом рынке, потому что ценные бумаги свободно или с некоторыми ограничениями обращаются на рынке, обеспечивая перелив капитала от одного эмитента к другому, а также извлечение дохода от прироста курсовой стоимости, выполнение залоговой функции при получении кредита и т. д. Способность обращения отличает ценную бумагу от других финансовых документов.

Классификация ценных бумаг может быть осуществлена по различным критериям, т.е. деление ценных бумаг на виды и группы по определенным признакам, которые им присущи.

В зависимости от того, какие признаки положены в основу классификации, ценные бумаги можно подразделить на разные группы и виды.

Существующие и современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

I класс — основные ценные бумаги;

II класс — производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы).

Основные ценные бумаги подразделяются на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Эго акции, облигации, векселя, закладные.

Вторичные ценные бумаги — это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг или, другими словами, это ценные бумаги на сами ценные бумаги. Например, варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки.

Производная ценная бумага — это бездокументарная форма выражения имущественного права обязательств, возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относят фьючерсные контракты; товарные, валютные, процентные, индексные и свободно обращающиеся опционы.

Классификационные признаки ценных бумаг:

В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации на фондовом рынке России допущены к обращению следующие виды ценных бумаг:

-государственные облигации;

-облигации;

-векселя;

-чеки;

-депозитные сертификаты;

-сберегательные сертификаты;

-банковские сберегательные книжки на предъявителя;

-коносаменты — ценные бумаги, выражающие право собственности на конкретный указанный в них товар;

-акции;

-приватизационные ценные бумаги;

-другие ценные бумаги, которые законом о ценных бумагах могут быть отнесены к числу таковых.

Кроме рассмотренных выше ценных бумаг предусмотрены дополнительные финансовые инструменты, которые могут быть предъявлены к публичному размещению:

-опционы;

-варранты,

-жилищные сертификаты.

После процесса становления паевых инвестиционных фондов в обращение на российском фондовом рынке вышла новая ценная бумага — инвестиционный пай.

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности или видов прав владельца являются: акция, облигация, банковский сертификат, вексель, коносамент.

Акция – это долевая ценная бумага, которая свидетельствует о внесении определенной суммы (пая) в капитал акционерного общества (АО), дает право на долю имущества общества в случае его ликвидации и право на получение дохода, называемого дивидендом.

Владелец акции (акционер) является совладельцем акционерного общества. Акционер может передать (продать, подарить) свои акции или их часть другому лицу. К новому акционеру переходят все права бывшего акционера.

Акция не имеет определенного срока обращения, т.е. является бессрочной. Она неделима, но может принадлежать нескольким лицам на правах общей собственности.

Акции, эмитируемые акционерным обществам, классифицируются на обыкновенные и привилегированные, именные и на предъявителя.

Обыкновенные акции являются самым распространенным видом акции. Держатели их имеют следующие права:

— право голоса на собрании акционеров (1 акция – 1 голос);

— право передачи акции другому лицу;

— преимущественное право купить акции дополнительных выпусков;

— право на получение дивидендов;

— право на получение доли имущества АО в случае его ликвидации.

Так как владельцы обычных акций участвуют в распределении прибыли АО только после выплат по привилегированным акциям, выплата дивидендов по обыкновенным акциям гарантируется. Все зависит от итогов коммерческой деятельности и суммы полученной прибыли.

Привилегированные акции не дают права голоса на общем собрании акционеров. Их владельцы имеют преимущества перед владельцами обыкновенных акций при распределении прибыли и имущества в случае ликвидации общества. Доля уставного капитала АО, представленная привилегированными акциями, не должна превышать 25%. Привилегированные акции имеют фиксированный дивиденд, размер которого определяется при их выпуске. Расчеты с владельцами привилегированных акций производятся, в первую очередь, до расчетов с держателями обыкновенных акций.

В соответствии с действующим законодательством РФ АО имеют право выпускать только именные акции. Их владельцы только физические лица; в каждой указываются фамилия, имя и отчество владельца, их передача осуществляется при помощи нотариуса.

Именные акции требуют для передачи другому лицу передаточной надписи, в противном случае они теряют силу и дивиденды по ним не начисляются.

Акции на предъявителя – в них не указывается конкретный владелец акции, они принадлежат юридическим лицам и свободно обращаются без какого-либо дополнительного оформления. Однако, несмотря на упрощенный процесс обращения таких акций, они не получили распространения в связи с существенными затруднениями в управлении собственностью АО при их использовании.

Наличие неконтролируемого процесса движения акционерного капитала при отсутствии обязательной регистрации сделок купли – продажи акций на предъявителя может повлечь крайне негативные последствия, поэтому акции на предъявителя не применяются не только в России, но и в мировой практике акционерного дела.

Акции в нашей стране также могут существовать в виде записей на счетах. Счета, предназначенные для хранения акций, называются «счетами депо». Владелец безналичных акций может не иметь никакого документа кроме обычной выписки из регистрационного реестра. Безналичные акции существуют только в виде записей на счетах, но при этом права их владельцев защищены намного надежнее, чем при бумажной форме выпуска. Безналичную акцию нельзя подделать. Она гарантирует владельцу максимальную ликвидность, т. е. возможность продать или купить с минимальными издержками и быстро оформить сделку.

В процессе экономических реформ в России появились специфические привилегированные акции: типа А и типа Б. Привилегированные акции типа А выпускались при создании открытых акционерных обществ, они предназначались для работников преобразуемых предприятий, которые получали их бесплатно. Эти акции дают право владельцам присутствовать на ежегодных собраниях акционеров, вносить предло­жения по обсуждаемым вопросам, но не дают право голоса. Владельцы этих акций могут продавать их свободно. Привилегированные акции типа Б выпускались в счет доли уставного капитала, принадлежащей фонду имущества, т. е. владельцем таких акций становился фонд имущества, который получал их бесплатно. Держатель таких акций не имеет право голоса, хотя может присутствовать на собраниях акционеров.

Правительство РФ и Госкомитет по управлению имуществом могут принять решение о выпуске «золотой акции». «Золотая акция» предоставляет ее владельцу право «вето» при принятии собранием акционеров следующих решений:

— внесении изменений и дополнений в Устав АО;

— реорганизация и ликвидация АО;

— участие АО в других предприятиях;

— передача АО в залог или аренду;

— продажа АО или отчуждение его имущества другими способами. Такое право дается на срок до трех лет.

Классификацию видов акций можно представить в следующем виде:

Акция имеет номинальную и рыночную стоимость. Цена акции, обозначенная на акции, является номинальной стоимостью, не может быть менее 10 руб. и должен быть кратной 10.

Цена, по которой реально покупается акция, называется рыночной ценой или курсовой стоимостью (курс акций).

Разница между курсами акций (и других ценных бумаг), т.е. между ценой продавца и ценой покупателя акций, называется маржа.

Облигация – это долговая ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившем ее (заемщи­ком).

Облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение от эми­тента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иною имущественною эквивалента.

Другими словами, это долговое свидетельство, которое должно включать в себя, во-первых, обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации, а также обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигации выпускают государство (центральное правительство, правительства республик, областей, штатов, муниципалитеты), предприятия и организации (акционерные общества). Облигации, выпускаемые государством, имеют и другие названия (казначейские векселя, казначейские обязательства, ноты, сертификаты). Но, по сути, все эти ценные бумаги — облигации.

Облигации выпускаются на определенный срок. На облигации указана номинальная стоимость. Она может быть продана за сумму меньшую, чем номинальная стоимость (со скидкой). Тогда лицо, выпустившее ее, обязано возместить ее держателю в предусмотренный срок номинальную стоимость. Доход держателя в этом случае образуется в виде разницы между номинальной и продажной ценой (дискаунта к номиналу). Облигация может быть продана по номинальной стоимости либо по рыночной цене. В этом случае лицо, выпустившее облигацию, обязано возместить ее держателю в предусмотренный срок номинальную стоимость и уплатить ему фиксированный процент. При покупке облигации по номиналу доход держателя равен полученному проценту. При перепродаже облигаций по рыночной цене держатель ее имеет доход или убыток в виде разницы между ценой покупки и ценой продажи и доход в виде процента. В случае фиксированного процента облигации — твердо доходные ценные бумаги, т.о. облигации могут быть:

-продлеваемые — дают возможность владельцу продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока;

-отсроченные — дают эмитенту право на отсрочку погашения;

-конвертируемые — дают владельцу право обменять облигации на акции того же эмитента;

-индоссированные — выпущенные одной компанией и гарантированные другой;

-индексированные — по которым инвестору предоставляются различные гарантии при инфляции;

-трастовым обеспечением — обеспеченные другими ценными бумагами, находящимися в финансовом учреждении (у эмитента) на тресте (доверительном хранении);

-с выкупным фондом — облигации, при выпуске которых зарезервирован специальный фонд для погашения;

-ипотечные — выпускаются под обеспечение недвижимым имуществом (земля, производственные и жилые здания);

-с изменяющимся процентом – он варьируется в зависимости от положения на финансовом рынке.

Облигации бывают:

-именные и на предъявителя (купонные);

-процентные и беспроцентные (целевые под товар или услуги);

-свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения.

В отличие от акций облигации хозяйствующих субъектов не дают их владельцам право на участие в управлении акционерным обществом, но тем не менее являются привлекательным средством вложения временно свободных средств, это обусловливается следующими обстоятельствами:

-в отличие от акций облигации приносят гарантированный доход;

-облигации принадлежат к группе легко реализуемых активов, при необходимости легко превращаются в наличные денежные средства;

-выплата процентов по облигациям АО производится в первоочередном порядке, т.е. до начисления дивидендов по акциям; в случае ликвидации общества держатели облигаций также имеют преимущественное право перед акционерами;

-инвестирование средств в государственные облигации дает определенные налоговые льготы (доход по этим ценным бумагам не облагается налогом, налог на операции с государственными облигациями взимаются в уменьшенном размере, облигации можно использовать в качестве залога при получении кредита и др.)

Банковский сертификат — это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Банковский сертификат можно классифицировать по двум признакам, а именно:

•в зависимости oт порядка владения:

-именные,

-на предъявителя;

•по типу вкладчика:

-депозитарные (если вкладчик юридическое лицо),

-сберегательные (если вкладчик физическое лицо).

Эмитентами таких сертификатов могут выступать только банки. Депозитарные сертификаты предназначены исключительно для юридических лиц, а сберегательные — для физических. Сертификаты должны быть срочными. Сроки обращения депозитарных сертификатов — один год, сберегательных — три года.

Вексель — письменное долговое обязательство, выдаваемое заемщиком денег (векселедателем) своему кредитору (векселедержателю) и удостоверяющее право последнего требовать по истечении определенного срока уплаты векселедателем денежной суммы, обозначенной в векселе.

Вексель – ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить владельцу векселя (векселедержателю) определенную сумму в определенный срок. Вексель выполняет кредитную и расчетную функции; и применяется как средство платежа.

Вексель представляет собой денежное обязательство, в качестве долга могут выступать только национальные деньги или иностранная валюта. Вексель имеет строго установленную законом форму: выписывается на специальном бланке и содержит определенный набор реквизитов. Несоответствие установленной форме лишает вексель юридической силы. Важными особенностями векселя являются его абстрактность (в векселе не указываются обстоятельства, вызвавшие его появление) и бесспорность (приказ об уплате не может оспариваться должником, даже если кредитор не выполнил своих договорных обязательств). Если должник по векселю не может или не желает произвести платеж в указанный срок, векселедержатель должен в течение нескольких дней оформить протест, официально заверив его в нотариальной конторе, что позволит ему предъявить иск любому из лиц, обязанных по векселю.

Существует несколько видов векселей:

-простой и переводной (тратта). Простой вексель — ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить векселедержателю по наступлении срока определенную сумму денег. Переводной вексель — приказ векселедержателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу — первому держателю векселя (ремитенту);

-домицилированный — имеет оговорку о том, что он подлежит отплате третьим лицом (домицилиатом) по месту жительства плательщика или в другом месте;

-торговый вексель — основан на торговой сделке;

-финансовый вексель — плательщиками по такому векселю выступают банки.

Реквизиты простого векселя: наименование (вексель, простое и ничем не обусловленное обещание оплатить определенную сумму), указание срока платежа; указание места, в котором должен совершиться платеж; наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись векселедателя.

В переводном векселе вместо ничем не обусловленного обещания уплатить определенную сумму содержится ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму и дополнительно к реквизитам простого векселя указывается плательщик.

Держатель векселя до истечения срока уплаты может передать его другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента), может также предложить вексель банку. Банк выплатит ему обозначенную в векселе сумму за вычетом процентов за время с момента уплаты до срока платежа по векселю и банковской комиссии. Банк же либо ждет срока платежа и получает сумму, указанную в векселе, либо перепродает вексель на рынке ценных бумаг (со скидкой), либо переучитывает вексель в центральном (государственном) банке с уплатой ему официальной учетной процентной ставки.

Векселя бывают казначейские, банковские, коммерческие. Казначейский вексель выпускается государством для покрытия своих расходов и представляет собой краткосрочные обязательства государства со сроком погашения 3, 6 и 12 месяцев.

Банковский вексель может выпускаться банком или объединением банков (эмиссионный синдикат) Доход владельца векселя определяется как разница между ценой погашения, равной номиналу, и ценой продажи банковского векселя, которая ниже номинала Преимущество банковского векселя заключается в том, что последний представляет собой средство платежа, является способом выгодно разместить капитал, имеет многократную оборачиваемость

Коммерческий (торговый) вексель используется для кредитования торговых операций. Он выдается предприятием под залог товаров при совершении торговой сделки как платежный документ или как долговое обязательство

Чек — это письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег.

По своей экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому всегда является банк, выдавший этот чек. Чек может иметь несколько видов:

-именной (выписывается на конкретное лицо с отметкой о невозможности передачи его другому лицу);

-ордерный (на конкретное лицо с отметкой о возможности передачи другому лицу);

-предъявительский (на предъявителя и может передаваться путем простого вручения);

-расчетный (нет разрешения оплаты наличными деньгами);

-денежный (для получения наличных денег в банке);

-приватизационный (использовался для приобретения долей, паев).

Источник:  www.economica-upravlenie.ru

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 г. (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.