Экзамен для торговли фьючерсами

С 1 октября «неквалам» придется сдавать тесты, прежде чем воспользоваться сложными инструментами. Рассказываем, что такое опционы и фьючерсы на акции. А в конце можете проверить свои знания в нашем тесте

Что такое опцион?

Опцион — это договор между покупателем и продавцом на покупку или продажу актива (например, акций) в определенное время по заранее оговоренной цене.

Например, трейдер Иннокентий заключил договор на покупку 100 акций GameStop. Сейчас они стоят около $200 за бумагу. Согласно контракту, через месяц он сможет выкупить их за $210 за акцию — это цена исполнения опциона. Однако Иннокентий верит, что за это время они подорожают до $300. Если так и произойдет, то трейдер сможет купить акции по $210, а потом продать их по $300, то есть всего без учета комиссий заработает $9000.

Однако право покупки не означает, что Иннокентий обязан выкупить актив. Он может и отказаться, если цена акций изменилась не так, как он рассчитывал. Продавец, наоборот, обязан продать актив по первому запросу покупателя.

«Принципиальная разница между покупателями и продавцами опционов состоит в том, что продавцы опционов (те, кто выписывают опционы) обязаны делать то, что приказывают им покупатели опционов, в то время как покупатели вольны выбирать, исполнять опцион или нет», — отметил Саймон Вайн в книге «Опционы. Полный курс для профессионалов».

При этом размер прибыли покупателя не ограничен. Однако у продавца тоже есть своя выгода. За опцион он получает премию — стоимость опциона, которая не возвращается. Если цена акций в конце срока обращения опциона оказалась равной или ниже прописанной в договоре и покупатель не стал исполнять договор, то премия все равно останется у продавца. Ее размер и будет убытком покупателя.

Например, акции GameStop опустились до $190. Трейдер Иннокентий решил не выкупать их по $210, но все равно заплатил брокеру премию, допустим, в $10. Таким образом, убыток Иннокентия составил $10.

Существуют пут-опционы и колл-опционы. Первые дают право продать бумаги в будущем на оговоренных условиях, вторые — наоборот, купить. Таким образом, колл-опцион — это контракт на покупку акций. Обычно его заключают в расчете на рост актива. Пут-опционы покупают, чтобы застраховаться от падения цен акций или фьючерсов.

Если я продал опцион на покупку акций, какими могут быть убытки?

Однако можно не только покупать опционы, но и продавать их на фондовом рынке, если они у вас уже есть. Если вы продаете опцион, то риски, а соответственно, и убытки, не ограничены. А вот возможный заработок, наоборот, будет состоять только из премии, полученной за продажу инструмента.

Приведем пример. Трейдер Иннокентий передумал держать опционы на акции GameStop, так как они перестали быть популярными среди трейдеров с Reddit. Он решил продать опционы на покупку 100 акций по $210 за бумагу. Теперь он как продавец будет обязан исполнить их при первом требовании покупателя.

Случилось так, что к концу срока исполнения опционов акции GameStop взлетели до $400 и покупатель решил выкупить бумаги по контракту. Однако у Иннокентия были непокрытые опционы, то есть у него не было акций этой компании, поэтому ему пришлось приобрести их по рыночной стоимости ($400) и отдавать покупателю по цене исполнения ($210). В итоге Иннокентий потерял $19 тыс., если не вычитать из суммы премию за продажу опционов.

Если бы у трейдера заранее были акции GameStop, то убытки могли бы быть меньше либо он получил бы прибыль. Например, если бы Иннокентий купил 100 акций по $190 за штуку, а продал их по контракту за $210, то заработал бы $2 тыс. без учета премии. В другом случае, если трейдер приобрел бумаги позже уже за $230, он потерял бы деньги, но все же меньше — $2 тыс. вместо $19 тыс. без учета премии.

При этом убытки от инвестиций вам никто не возместит.

Фьючерсные контракты на акции: отличие от опционов

Фьючерсы — это контракты, в которых зафиксирована цена актива и сроки его выкупа либо продажи. Однако если при приобретении опционов покупатель получает только право выкупить или продать предмет сделки, то в случае с фьючерсами он обязан это сделать.
Фьючерс 
также можно продать, но для этого его не нужно предварительно покупать.

Бывают поставочные и расчетные фьючерсы. Поставочные подразумевают, что к дате экспирации — истечения контракта — продавец продаст базовый актив, а покупатель его выкупит. Расчетные заключаются на любые активы, которые нельзя зачислить на счет или неудобно поставить. Например, сырьевые товары или индексы. В таком случае на счет зачисляется или списывается разница между покупкой и продажей контракта.

Посмотрим, как работают фьючерсы, на примере. Иннокентий купил фьючерс на 100 акций GameStop по $200 за бумагу, то есть на общую сумму $20 тыс. Контракт закрывается 1 ноября. Трейдер решил не продавать его, так что в эту дату ему на
брокерский счет 
пришло 100 акций GameStop, за которые он отдал $20 тыс. При этом не важно, что к тому времени их цена поднялась до $230.

Стоит учитывать, что цена фьючерсов обычно отличается от стоимости базового актива. В нашем случае — акций. Она может быть либо меньше, либо больше. В стоимость этого инструмента входят прогнозы и риски. Цена фьючерса — это прогнозная цена на базовый актив к дате экспирации. К этому времени стоимость фьючерса постепенно сравнивается со стоимостью базового актива.

Что произойдет, если цена акций резко упала?

Доходы и убытки по фьючерсам измеряются вариационной маржой, которую начисляют или списывают два раза в день во время технического перерыва — клиринга. В эти периоды фиксируется новая расчетная цена фьючерса. Вы получите прибыль, если его стоимость двигается в сторону вашего прогноза, то есть либо растет при покупке, либо падает при продаже в
шорт 
.

При этом за фьючерсы не нужно платить заранее — расчет пройдет после истечения срока контракта. Когда вы заключаете сделку, то брокер блокирует на вашем счете залог — гарантийное обеспечение (ГО). Им могут быть как деньги, так и ценные бумаги. ГО может составлять 10–40% от стоимости контракта. Размер обеспечения можно посмотреть в карточке инструмента на сайте Мосбиржи. ГО меняется каждый день и зависит от цены базового актива, его волатильности, а также от уровня риска контракта. Кроме того, с вас спишут комиссию за сделку.

Посмотрим, что может произойти, если цена акций — базового актива фьючерса — резко упала.

Утром Иннокентий купил один фьючерс на акции, который стоил ₽20 тыс. Допустим, что его гарантийное обеспечение составило ₽2 тыс. К обеду на плохих новостях цена базового актива снизилась, а вместе с ним и стоимость фьючерса — до ₽19 тыс. В итоге с трейдера списали вариационную маржу — ₽1 тыс.

Однако если цена базового актива резко упала и величина убытка сравнялась с гарантийным обеспечением, то брокер потребует пополнить счет — такое уведомление называется маржин-колл. Если вы это сделаете, то позиция останется открытой. Но если вы не исполните требование, то можете сами закрыть позицию и зафиксировать убыток. В ином случае брокер объявит стоп-аут — принудительно закроет позицию.

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском.

Брокерский счет позволяет физическим лицам покупать и продавать ценные бумаги и валюту на фондовых рынках. Поскольку участниками торгов на биржах могут быть только брокеры и дилеры, обычным гражданам требуется заключить с такими посредниками договор, благодаря которому брокер будет проводить сделки от лица инвестора. Брокерский счет нужен, чтобы проводить через него деньги на покупку ценных бумаг.
Подробнее

Фьючерс — это разновидность производного (иногда говорят “вторичного») финансового инструмента. По сути, фьючерсом называется договор покупки или продажи некоего первичного инструмента с отложенным исполнением обязательств. В качестве первичного или базисного инструмента может выступать ценная бумага, валюта, сырье.
Подробнее

Писали шпаргалки перед экзаменами? На самом деле это часто помогает лучше запомнить материал.

Специально к началу обязательного тестирования неквалифицированных инвесторов Банки.ру предлагает цикл статей, чтобы все знания четко разложить по полочкам и уверенно выдержать проверку.

Начать инвестировать

Фьючерсы и опционы: ответы на тест неквалифицированных инвесторов

Полностью эта часть теста называется так: «Перечень вопросов тестирования — блок «Знания» для договоров, являющихся производными финансовыми инструментами и не предназначенных для квалифицированных инвесторов». Вопросы были частично опубликованы еще летом 2020 года, и, судя по финальной версии «Базового стандарта» ЦБ РФ, больших изменений в нем так и не появилось.

Варианты ответов не опубликованы, вероятно, чтобы инвесторы не смогли их заучить. Да и профессиональные объединения, модерирующие процесс тестирования, уже уточняли, что формулировок вариантов ответов будет много — просто заучить, у каких именно ставить галочки, не получится, надо именно знать и понимать предмет вопроса. Для этого же придумали и постоянную ротацию комбинаций ответов.

Но сами вопросы совпадают с теми, что попали в экспертизу ЦБ на конкурсе «Лучший частный инвестор». Они шаблонные. В них могут быть переставлены местами пункты ответов, слова или формулировки, но весь блок из четырех вопросов легко запоминается, поэтому без лишних слов приводим его здесь.

Вопросы теста и правильные ответы

1. Если вы купили опцион на покупку акций, вы:

а) имеете право купить акции по цене, предусмотренной условиями опциона (правильный ответ);

б) обязаны купить акции по цене, предусмотренной условиями опциона;

в) обязаны продать акции по цене, предусмотренной условиями опциона.

2. Вы продали опцион на покупку акций. Ваши потенциальные убытки:

а) ничем не ограничены (правильный ответ);

б) ограничены ценой исполнения (страйком) опциона;

в) не могут превышать величину гарантийного обеспечения (начальной маржи) на бирже.

3. Вы получили убыток от инвестиций на срочном рынке. Возместят ли вам ваши убытки?

а) нет, не возместят (правильный ответ);

б) да, полностью;

в) да, в пределах 1,4 млн рублей выплаты застрахованы государством.

4. Вы имеете один фьючерсный контракт на акции. Цена акций резко упала. В данном случае события могут развиваться следующим образом:

а) брокер потребует от вас внести дополнительное обеспечение;

б) вы либо брокер закроете вашу позицию, но баланс вашего счета может стать отрицательным;

в) возможны оба указанных выше варианта развития событий (правильный ответ).

Пояснения и комментарии

По вопросу 1. Что означает опцион? — это контракт (сделка) между двумя сторонами, которые фиксируют цену базового актива для расчетов в будущем. Одна из сторон — продавец, другая — покупатель. Первый продает право зафиксировать цену, второй это право покупает. Зафиксировать можно либо под будущую покупку, либо под будущую продажу.

Например, вы приобретаете опцион на покупку в будущем акций СберБанка по цене 300 рублей за штуку. А вторая сторона вам его продает. Если цена пойдет выше, то вы в выигрыше, а продавец проиграл, поскольку вы получаете право приобрести у него акцию дешевле, чем на рынке. Именно такая ситуация описана в первом вопросе теста.

Нюанс, о котором в тесте не упоминается, но который важно иметь в виду: за приобретение опциона покупатель всегда платит премию продавцу. Это невозвратная сумма, поэтому покупатель может все-таки оказаться в убытке на размер премии, если цена так и не выросла. А также его прибыль при росте акции выше фиксированного уровня будет всегда меньше на размер той же самой премии. В нашем примере мы взяли ее в размере 2,5 рубля с контракта.

По вопросу 2. Если вы продаете опцион, то для вас возникает обратная ситуация. Вы обязаны поставить акцию покупателю по фиксированной цене (цене страйка). Если рыночная стоимость акции в будущем окажется выше данного уровня, то вы получите убыток, равный размеру прибыли покупателя. Поскольку рост акций ничем не ограничен, то и ваш убыток не имеет никаких пределов.

И снова нюанс, о котором в тесте не сказано: с учетом премии, которую всегда платит покупатель в пользу второй стороны, продавец все же может выйти из сделки с прибылью (если цена не достигла страйка). А также размер его убытка, хотя и не имеет предела, всегда уменьшается на размер той самой премии, полученной за опцион.

По вопросу 3. Любая комбинация с опционами, фьючерсами или другими производными инструментами вызывает эффект «нулевой суммы»: одна сторона в выигрыше, другая — в проигрыше. Поэтому если вы купили/продали инструмент и получил по нему убыток, то вы обязаны по нему расплатиться с продавцом/покупателем через своего брокера. Ни брокер, ни биржа, ни государство ни в одной стране мира не компенсируют подобные убытки.

По вопросу 4. Что значит фьючерс? — это вид контракта, где покупатель и продавец договариваются о сделке в будущем, фиксируя ту цену, которая сложилась на рынке в данный момент. И вот, чем отличаются фьючерсы от опциона: обе стороны могут выбирать практически любую цену (цену страйка).

Например, фьючерс на 100 тыс. акций ВТБ сейчас стоит около 5 200 рублей. Вы покупаете его по этой цене, чтобы исполнить обязательства перед продавцом фьючерса, брокер обязан запросить у вас гарантийное обеспечение. Не на все 5 200 рублей, а только на часть суммы — около 740 рублей на момент написания статьи. Этого достаточно, чтобы покрыть убытки, если фьючерс просядет более чем на 10%.

Предположим, что по мере приближения к дате исполнения контракта цена так и продолжает двигаться вниз на 15%, 20% или даже 50%. В результате гарантийного обеспечения (ГО на рисунке ниже) перестанет хватать, и брокер будет обязан попросить у вас внести дополнительную сумму на счет. Обычно по почте или через приложение, но бывает и по телефону.

На иллюстрации показан пример того, как это может быть реализовано в личном кабинете инвестора. Есть условная «зеленая» зона, когда денег на счете хватает на обычные отклонения фьючерса. Есть «желтая», где брокер присылает уведомление с требованием пополнить счет. И есть «красная», где сделку клиента закрывают досрочно, фиксируя убыток. Если брокер этого не сделает, ему придется покрывать прибыль продавца из своих средств.

Поэтому ответом на последний вопрос могут быть оба варианта: внесение средств по требованию брокера либо закрытие позиции (как добровольное, так и принудительное).

Сдаем тестирование «неквалов» с Банки.ру. Серия 2. Высокодоходные облигации

Еще больше знаний можете найти в нашем разделе Обучение.

Удачи на тестировании!

Начать инвестировать

Евгения НОВИКОВА для Banki.ru

Что такое фьючерсы и как ими торговать на бирже

Опционы и фьючерсы представляют собой срочные контракты, в которых продавец и покупатель договариваются о поставке актива по определенной цене через определенное время. Но есть отличия. В этой статье — что такое фьючерс, как он работает и какие риски несет.

Фьючерс — один из инструментов срочного рынка. Он позволяет зафиксировать цену на конкретный актив здесь и сейчас, а сами расчеты произвести в будущем. Одним участникам сделки это помогает защититься от волатильности рынка, другим — наоборот, дает возможность заработать на этой волатильности.

• Что такое фьючерс простыми словами
• С чего все начиналось
• Особенности торговли фьючерсами
• Примеры фьючерсов на Мосбирже
• На что обратить внимание

Что такое фьючерс простыми словами

Фьючерсный контракт, или фьючерс, — это соглашение или договор между двумя сторонами, по которому один участник обязуется продать, а другой — купить конкретный актив. Цена актива фиксируется на день заключения контракта и не подлежит изменению. Окончательный расчет между сторонами происходит через какое-то время — в день исполнения контракта, но при этом каждый день между сторонами происходит расчет вариационной маржи.

Участники фьючерсной сделки:

• покупатель — обязуется купить актив по заранее оговоренной цене, независимо от фактической цены, которая сложилась на дату исполнения контракта;
• продавец — обязуется продать актив по заранее оговоренной цене, независимо от фактической цены, которая сложилась на дату исполнения контракта;
• биржа — посредник между продавцом и покупателем. Гарантом исполнения контракта выступает клиринговый центр.

Фьючерс похож на опцион. Оба являются инструментами срочного рынка и позволяют зафиксировать цену на актив с отложенной поставкой. Но есть одно принципиальное отличие. В опционном договоре покупатель не обязан, а имеет право купить или продать актив. При неблагоприятном движении рынка он может отказаться от сделки. Во фьючерсном контракте обе стороны обязаны выполнить условия сделки.

Например, один трейдер предполагает, что из-за продления срока льготной ипотеки акции строительной компании вырастут. А другой считает, что спрос на жилье продолжит снижаться и акции тоже. Они заключают фьючерсный контракт. Если акции вырастут, то в прибыли будет первый трейдер, который купит их по более низкой цене. В таком случае второй трейдер будет вынужден дождаться исполнения фьючерса или продать его, в любом случае зафиксировав убыток.

Фьючерс привлекает инвесторов тем, что не надо сразу платить полную стоимость контракта при его покупке. Достаточно внести небольшую часть, которая называется гарантийным обеспечением. Окончательный расчет произойдет в день исполнения контракта.

Фьючерсный контракт заключается на следующие виды базового актива:

• ценные бумаги;
• валюта;
• биржевые индексы;
• товары;
• процентные ставки.

Лидируют на Мосбирже по объемам торгов валютные фьючерсы. Их доля в общем объеме октября 2022 года составила 62%. Замыкают пятерку фондовые фьючерсы с долей всего 6%. Источник: сайт Мосбиржи

Самые популярные фьючерсы на Московской бирже (по числу сделок):

• на индекс РТС;
• на обыкновенные акции ПАО «Сбербанк»;
• на курс «доллар США — российский рубль»;
• на природный газ.

С чего все начиналось

Впервые фьючерсы появились на рынке сельскохозяйственной продукции и долгое время были связаны с ним. В Средние века в Японии работала фьючерсная биржа, на которой производители риса договаривались о реализации будущего урожая по текущей цене.

Дальнейшее развитие срочные соглашения получили в США в конце XIX века. Участники сделки заключали контракты на поставку зерна, скота и другой натуральной продукции.

Выгоды были очевидны для всех сторон:

1. В случае неурожая цена на продукцию росла. Но покупатель получал товар по более низкой цене за счет заключения срочного контракта. И наоборот, в случае перепроизводства, когда цена падала, в выигрыше оказывался продавец.
2. Участники контракта могли передумать и продать свои обязательства другому человеку. Например, в случае неурожая фермер продавал фьючерс другому фермеру, у которого проблем с урожаем не было и которого устраивали условия контракта.

Современный фьючерс позволяет не только защититься от риска изменения цены на базовый актив, но и заработать трейдеру на спекуляции — купить фьючерс дешевле и продать его дороже раньше срока исполнения контракта.

Сегодня в своем развитии фьючерсы пришли к тому, что реальная поставка актива от продавца покупателю не обязательна. Все зависит от вида контракта: поставочный или расчетный.

Поставочный — продавец обязан поставить актив, который лежит в основе фьючерса в день исполнения контракта. В основном это касается валюты, товаров и ценных бумаг. Например, трейдер купил поставочный фьючерс на один лот акций Газпрома со сроком исполнения 17.03.2023. В этот день он получит на свой счет 100 акций Газпрома.

Расчетный — реальной поставки актива не происходит. Биржа рассчитывает разницу между ценой фьючерса на момент заключения контракта и ценой на момент его исполнения. Одна из сторон получает прибыль и деньги на свой счет, другая — убыток, деньги со счета списываются. Примеры расчетных фьючерсов — фьючерсные контракты на нефть Brent, индекс Мосбиржи или курс «евро — российский рубль».

Особенности торговли фьючерсами

Технически процесс покупки или продажи фьючерса выглядит точно так же, как и ценных бумаг. Трейдер в торговом терминале выбирает инструмент, указывает количество лотов и цену, подает заявку на сделку. Условия контракта известны заранее и прописаны в спецификации. Стороны сделки не могут их изменить.

Фьючерсы торгуются на Московской бирже в секции «Срочный рынок». Список инструментов включает поставочные и расчетные контракты на индексы, акции, валюту, процентные ставки, товары. На один инструмент может быть несколько контрактов с разными сроками исполнения.

Выбранный фьючерсный контракт на акции Газпрома должен быть исполнен 16.03.2023. Источник: сайт Мосбиржи

Объясним некоторые параметры фьючерсного контракта из спецификации.

Спецификация с условиями фьючерсного контракта на поставку одного лота акций ПАО «Газпром». Источник: сайт Мосбиржи

Краткое наименование контракта — в нем зашифрован базовый актив и срок исполнения фьючерса. В нашем примере это акции ПАО «Газпром» и март 2023 года.

Лот — количество базового актива в контракте. Оно может отличаться от количества актива, которое напрямую торгуется на бирже. Например, в одном лоте акций Газпрома находится 10 акций. А в одном лоте фьючерса на акции Газпрома — 100 акций.

Начало и последний день обращения — срок обращения фьючерса на бирже, в течение этого времени трейдер может купить или продать инструмент.

Дата исполнения — день, когда контракт должен быть исполнен. В нашем примере 17.03.2023 на счет покупателя поступят 100 акций Газпрома. Если контракт расчетный, то в этот день фиксируется финансовый результат для обеих сторон сделки.

Шаг цены и стоимость шага цены. Стоимость фьючерса указывается в пунктах. Формула перевода в рубли:

Стоимость фьючерса в рублях = Стоимость фьючерса в пунктах / Шаг цены × Стоимость шага цены

Например, стоимость фьючерса на акции Газпрома равна 17 000 пунктов. В рублях это будет: 17 000 / 1 × 1 = 17 000 рублей.

Расчетная цена последнего клиринга. В течение торгового дня клиринговый центр биржи проводит взаиморасчеты между участниками сделки на основе расчетной цены фьючерса. Расчетная цена определяется по методике биржи. На Мосбирже клиринг проходит два раза: в 14:00 (промежуточный) и в 18:45 (основной). Расчетная цена находится между нижним и верхним лимитами.

Нижний и верхний лимиты — предельные величины, в рамках которых может меняться стоимость фьючерса между клирингами. В тех случаях, когда цена на фьючерс достигает лимита и не откатывается от него, биржа оставляет за собой право приостановить торги и расширить лимиты.

Гарантийное обеспечение — обеспечение, которое берет биржа с продавца и покупателя в момент заключения контракта. Это гарантия выполнения обеими сторонами своих обязательств. Сумма блокируется на счетах покупателя и продавца до закрытия сделки.

У каждого фьючерса размер гарантийного обеспечения разный. Он зависит от цены базового актива и волатильности рынка, а также регулярно пересчитывается. В нашем примере гарантийное обеспечение равно 4631,13 рубля. Эта сумма актуальна только на 28.11.2022. Трейдер должен следить за изменениями и вовремя пополнить счет или закрыть сделку, если не хватает денег для обеспечения.

Поясним механизм торговли на примере. Трейдер хочет купить фьючерс на акции Газпрома. Текущая стоимость — 17 000 рублей. Гарантийное обеспечение — 4000 рублей. Во время клиринга биржа определяет расчетную цену клиринга и вариационную маржу.

Вариационная маржа — разница между расчетной ценой и ценой покупки. Если она положительная, то покупатель получает деньги на счет. Если отрицательная, деньги с его счета списываются.

Допустим, расчетная цена составила 17 500 рублей. Биржа перечисляет трейдеру 500 рублей на счет. Или, например, расчетная цена составила 16 500 рублей. Биржа списывает со счета трейдера 500 рублей.

Трейдер должен следить, чтобы денег на счете всегда было больше, чем гарантийное обеспечение. Если после списания вариационной маржи их окажется меньше, то необходимо будет пополнить счет и закрыть позицию, в противном случае позиция может быть принудительно закрыта.

Примеры фьючерсов на Мосбирже

Фьючерс на индекс московской недвижимости ДомКлик начал торговаться 31.01.2022. Базовым активом является индекс московской недвижимости, который рассчитывает Мосбиржа на основе реальных данных об ипотечных сделках. Индекс отражает среднюю стоимость 1 м2 жилья в Москве. В расчете участвуют квартиры в многоэтажных домах без учета элитного жилья стоимостью более 30 млн рублей.

Покупка фьючерса позволяет трейдеру инвестировать в инструмент на рынок жилой недвижимости Москвы даже с небольшим капиталом. Например, цена контракта с датой исполнения в декабре 2022 года на 29.11.2022 составляет 26 000 рублей с гарантийным обеспечением около 1700 рублей.

Фьючерс на индекс пшеницы начал торговаться с 31.08.2022. Его базовым активом является индекс российской пшеницы на условиях поставки порта Новороссийск. Это единственный в России и мире биржевой контракт на российскую пшеницу. Он расчетный, поэтому у трейдера нет риска поставки реальной пшеницы. Цена контракта с датой исполнения в декабре 2022 года — 14 870 рублей с гарантийным обеспечением около 2370 рублей.

На что обратить внимание

Чтобы заработать на фьючерсах, трейдер должен оценить риски и знать особенности торговли.

1. Внутрь фьючерса уже встроено плечо, потому что трейдер платит только часть суммы при покупке. Например, если цена контракта 15 000 рублей, а гарантийное обеспечение — 1500 рублей, то плечо составляет 1:10. При неблагоприятном движении рынка можно потерять капитал.
2. Цена фьючерса отличается от цены базового актива. Это объясняется тем, что в первом случае инвестор имеет дело с прогнозом, а во втором — с текущей рыночной ценой.
   Владение фьючерсом на акции не дает права голоса на собрании акционеров компании и на получение дивидендов. У трейдера-владельца нет прав и на часть дохода от продажи имущества при ликвидации компании.
3. Фьючерс имеет срок исполнения, поэтому не может быть инструментом долгосрочного инвестора. Нельзя просто переждать падение котировок. Можно лишь до исполнения контракта закрыть позицию и открыть новую с более поздним сроком исполнения.
   Необязательно ждать даты исполнения контракта. Фьючерс можно продать раньше, как обычный биржевой актив. Трейдеры зарабатывают на разнице в котировках. Но всегда есть риск ошибиться в прогнозе и потерять деньги.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

---

Общество с ограниченной ответственностью «Ньютон Инвестиции» осуществляет деятельность на
основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление
брокерской деятельности №045-14007-100000, выданной Банком России 25.01.2017, а также
лицензии на осуществление дилерской деятельности №045-14084-010000, лицензии на
осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №045-14085-001000 и лицензии
на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000100, выданных Банком России
08.04.2020. ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует доход, на который рассчитывает инвестор,
при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных
решений. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной
рекомендацией. Во всех случаях решение о выборе финансового инструмента либо совершении
операции принимается инвестором самостоятельно. ООО «Ньютон Инвестиции» не несёт
ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо
инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

С целью оптимизации работы нашего веб-сайта и его постоянного обновления ООО «Ньютон
Инвестиции» используют Cookies (куки-файлы), а также сервис Яндекс.Метрика для
статистического анализа данных о посещениях настоящего веб-сайта. Продолжая использовать
наш веб-сайт, вы соглашаетесь на использование куки-файлов, указанного сервиса и на
обработку своих персональных данных в соответствии с «Политикой конфиденциальности» в
отношении обработки персональных данных на сайте, а также с реализуемыми ООО «Ньютон
Инвестиции» требованиями к защите персональных данных обрабатываемых на нашем сайте.
Куки-файлы — это небольшие файлы, которые сохраняются на жестком диске вашего
устройства. Они облегчают навигацию и делают посещение сайта более удобным. Если вы не
хотите использовать куки-файлы, измените настройки браузера.

Условия обслуживания могут быть изменены брокером в одностороннем порядке в любое время в соответствии с условиями
регламента брокерского обслуживания. Клиент обязан самостоятельно обращаться на
сайт брокера
за сведениями об изменениях, произведенных в регламенте
брокерского обслуживания и несет все риски в полном объеме, связанные с неполучением или несвоевременным получением
сведений в результате неисполнения или ненадлежащего исполнения указанной обязанности.

© 2023 Ньютон Инвестиции

Если вы хотите попробовать себя в краткосрочных сделках и спекуляциях, вам стоит знать, как работают фьючерсы.

Начнем издалека: представьте, что вы фермер и что через полгода вам понадобится зерно. И что стоимость этого зерна за полгода может вырасти в два раза, а может и упасть в два раза. Никто не знает, как получится.

Тогда вы идете к поставщику и договариваетесь, что купите у него зерно через полгода, но по нынешней цене. Если за полгода зерно подорожает, вы будете в плюсе — купите его по старой цене. Если за полгода зерно подешевеет, в плюсе будет продавец — он продаст его вам по цене полугодовой давности, которая была выше. Вот такая договоренность — и есть фьючерсный контракт. В статье речь пойдет о такой же ситуации, но на бирже.

В целом фьючерсы — это отдельная и очень большая тема, которую невозможно охватить даже серией статей. Поэтому в этой статье я буду говорить только о фьючерсах фондовой секции Московской биржи на акции и на индексы. Рассмотрю только основные стратегии торговли фьючерсами.

Что такое фьючерс

Фьючерсный контракт — это договор между покупателем и продавцом о покупке/продаже какого-то актива в будущем. Стороны заранее оговаривают, через какой срок и по какой цене состоится сделка.

Например, в начале октября 2022 года одна акция «Лукойла» стоит около 4000 рублей. Фьючерс на акции «Лукойла» — это, например, договор между покупателем и продавцом о том, что покупатель купит акции «Лукойла» у продавца по цене 4000 рублей через 3 месяца. При этом не важно, какая цена будет у акций через 3 месяца: цена сделки между покупателем и продавцом все равно останется 4000 рублей. Если реальная цена акции через три месяца не останется прежней, одна из сторон в любом случае понесет убытки.

В продаже фьючерсов есть один нюанс. Фактически «покупка» и «продажа» в разговоре о фьючерсах — условные термины. Лучшая аналогия — это обыкновенное пари. Есть две стороны: одна считает, что цена актива вырастет, а другая — что цена упадет. В итоге первый участник «покупает» фьючерс, а второй «продает» его. Соответственно, чтобы продать фьючерс, его не нужно предварительно покупать. Для продажи фьючерсов определенного типа даже не нужно держать акции, на которые этот фьючерс заключен, — все просто рассчитывается в денежном эквиваленте.

Чем отличается от опциона и форварда

Опцион — это тоже контракт на бирже, по которому можно купить или продать актив в указанный период по оговоренной цене. Тут важно подчеркнуть, что у покупателя появляется право, то есть он не обязан это делать, но может — на свое усмотрение. В этом и заключается основное отличие опционов от фьючерсов.

Например, участники договариваются, что продавец получает право реализовать свои акции через полгода по установленной цене. Продавец тем самым фиксирует для себя текущую стоимость актива на срок контракта. В будущем, если котировки акций упадут, он сможет продать акции по старой цене, будто падения не было. Если же котировки вырастут — выгоднее не исполнять опцион, а продать акции напрямую на бирже. В этом случае продавец потеряет только премию опциона, которую он заплатил при заключении контракта.

Про опционы у нас есть подробная статья.

Форвард — это прямая сделка между участниками, предполагающая поставку актива в определенную дату по оговоренной цене. В отличие от фьючерса, она внебиржевая — заключается без посредника. Соответственно, нет расходов на заключение сделки и процесс менее стандартизирован. Стороны не могут изменить условия договора или расторгнуть его — контракт обязателен к выполнению.

Почему фьючерс — это не инвестиции

Не стоит путать покупку фьючерса на акции с покупкой акций. Давайте разберем, в чем разница.

При покупке акций «Лукойла» вы:

1. Фактически становитесь совладельцем компании. Записи о том, что вам принадлежат акции, хранятся в специальном депозитарии.
2. Получаете право участвовать в собраниях акционеров в соответствии с вашей долей. Как правило, это будут годовые общие собрания акционеров, на которых у вас будет право голоса, даже если вы имеете только одну акцию.
3. Получаете право на часть прибыли компании, распределяемую в виде дивидендов.
4. В случае банкротства компании имеете право на часть средств, полученных при ликвидации активов.

При покупке фьючерсов на акции «Лукойла»:

1. Ничего из перечисленного выше к вам не относится.
2. Прав в компании у вас не больше, чем у вашего кота.

Торговля фьючерсами — это не инвестиции. Причины две: во-первых, вы не можете просто купить фьючерс и забыть о нем, как это работает с обычными акциями. Фьючерс — это инструмент срочного рынка, а значит, у каждого фьючерса есть срок его исполнения — дата, в которую все открытые контракты исполняются и каждая из сторон получает какой-то результат — прибыль или убыток. Таким образом, во фьючерсе вы не можете «пересидеть» спад и дождаться хороших результатов.

Во-вторых, фьючерсы не имеют добавочного капитала, который есть у акций и который вы, как инвестор, можете ощущать в виде дивидендов или роста стоимости акций.

В чем польза фьючерсов

У вас может возникнуть резонный вопрос: зачем мучиться с какими-то непонятными фьючерсами, если можно так же спекулировать и самими акциями: думаешь, что акции «Лукойла» будут расти, — покупаешь сейчас и продаешь потом, когда вырастут. Но по сравнению со спекуляцией на акциях у фьючерсов есть свои преимущества.

Нет ограничений по короткой продаже. Короткая продажа — возможность продать то, чего у вас нет. С акциями это работает так: вы берете «взаймы» у брокера определенные акции, чтобы продать их и получить прибыль. Брокеру вы потом должны будете вернуть эти же акции. Если вы одолжили у брокера акции, продали их, а потом они подешевели — вы в плюсе: чтобы вернуть брокеру акции, вы купите их по меньшей цене. За такое «одалживание» акций брокеры тоже берут процент.

С фьючерсами по-другому: они не существуют в материальном мире — это просто договоренности. Поэтому покупка или продажа фьючерса просто показывает вашу позицию, одалживать ценные бумаги ни у кого не нужно.

Сделки дешевле. При сделках с акциями действуют разные тарифы и часто нужно платить депозитарию за хранение бумаг. В случае с фьючерсами на руку играет то, что это не ценные бумаги, которые нужно хранить в специальном хранилище, — за такую договоренность депозитарий не берет плату.

Недостатки фьючерсов

Высокие риски за счет кредитного плеча. Это больше спекулятивный инструмент, поэтому при торговле важно учитывать технический анализ, ставить ордеры «стоп-лосс». Пример фьючерса на нефть в апреле 2020 года показывает, что цена может упасть и до −37 $ за баррель. С акциями, как реальными активами, такое невозможно

Фьючерсы — непростой инструмент, и есть много нюансов. Так, их цена формируется по запутанной схеме, размер гарантийного обеспечения может меняться, а дважды в день по контрактам происходят взаиморасчеты — клиринг.

Что нужно учитывать при торговле

Еще одна сильная сторона технического анализа — он применим на любом временном отрезке, будь то торговля внутри дня или анализ среднесрочного тренда. В том и другом случае будут работать те же принципы и ценовые паттерны.

Фьючерсы на Московской бирже

Мы рассмотрели некоторые основные положения о фьючерсах — теперь можно перейти к конкретным примерам. Как я писал раньше, в этой статье мы будем рассматривать только виды фьючерсов фондовой секции Московской биржи:

1. Фьючерсы на акции.
2. Фьючерсы на индексы — например, фьючерс на индекс РТС или индекс голубых фишек.
3. Фьючерс на волатильность российского рынка.

Механически сделка проходит точно так же, как и любая другая сделка с акциями. Вы выставляете заявку, указываете цену и количество. Если покупатель/продавец найдется — заявка срабатывает.

У каждого фьючерса есть несколько характеристик, рассмотрим их подробнее.

Тип контракта — это самая важная информация о фьючерсе. Он может быть поставочным или расчетным. Если вы покупали поставочный контракт, то при исполнении фьючерса вы обязаны купить непосредственно сам базовый актив. А при расчетном происходит только финансовый расчет вашей сделки.

Разберемся на примере. Представим, что вы купили 10 фьючерсов на акции «Лукойла» по 5500 рублей и к моменту исполнения контракта акции стоят 5000 рублей.

При расчетном контракте у вас не появится никаких акций — биржа просто рассчитает ваш убыток и спишет со счета 5000 рублей.

Как мы уже говорили, при торговле фьючерсами вы получаете бесплатное плечо, так как, чтобы купить 1 фьючерс на акции «Лукойла» за 5500 рублей, вам необходимо заплатить только обеспечение — обычно 10%, или 550 рублей за фьючерс. Это значит, что для всей вашей сделки — 10 фьючерсов — вам нужно всего лишь 5500 рублей на своем счете.

А теперь интересный нюанс: если при исполнении фьючерса расчетного типа у вас просто уйдет со счета 5000 рублей и останется 500 рублей, то при поставочном типе вам нужно будет купить 10 акций «Лукойла» общей стоимостью 55 000 рублей — и на этот раз вам придется заплатить полностью. Если у вас не будет этих средств, то может либо сработать кредитное плечо от брокера (на этот раз уже платное), либо вы и вовсе получите штрафные санкции.

При продаже фьючерса все аналогично, только с другой стороны: если к моменту исполнения расчетного фьючерса акции будут стоить 5000 рублей, вы будете в плюсе — «продадите» акции по 5500 и брокер просто начислит вам 5000 рублей прибыли за 10 фьючерсов. А если это будет поставочный фьючерс, вы должны будете продать покупателю 10 акций «Лукойла» по 5500 рублей. Если этих акций у вас не будет, биржа откроет короткую позицию — одолжит вам эти акции, чтобы вы могли исполнить контракт, а с вас возьмет проценты за такой кредит. Поэтому с поставочными кредитами нужно быть аккуратным.

Исполнение фьючерса — это дата, когда все открытые фьючерсные сделки закрываются и все контрагенты исполняют свои обязательства. В расчетных фьючерсах это дата, когда вы зафиксируете убыток или прибыль по счету, а в поставочных — дата, когда вы купите/продадите базовый актив.

Хронологически процесс исполнения разбит на две даты:

1. Последний день обращения фьючерса, когда он свободно торгуется на бирже, — третий четверг того месяца и года, когда исполняется фьючерс.
2. День исполнения фьючерса — следующий торговый день после последнего дня обращения.

Всего на бирже 4 месяца исполнения фьючерсов. Это означает, что по акциям есть 4 разных фьючерса, длительность каждого из которых — 3 месяца.

На бирже это выглядит так: название фьючерса состоит из названия базового актива — тикера акции, — месяца и года исполнения. Например, фьючерс на акции «Газпрома» с исполнением в декабре 2022 года будет выглядеть так: GAZR-12.22. GAZR — тикер акции «Газпрома», 12 — месяц исполнения, 22 — год.

Если нажать на один из фьючерсов, мы попадем в его карточку со сводной информацией. На практике нужно переходить сразу сюда.

В правой колонке — «Параметры инструмента» — указаны все детали: тип фьючерса; дата исполнения; необходимый уровень гарантийного обеспечения — сумма, которую вам нужно реально заплатить, чтобы купить один фьючерс; объем лота — количество акций в одном фьючерсе — и так далее.

Левая колонка отображает рыночные данные по выбранному фьючерсу: какой объем сделок, цена последней сделки и так далее.

Гораздо интереснее посмотреть на цену и объем сделок по фьючерсам. Как видно на иллюстрации, цена везде разная, как и спрос. При этом базовый актив везде одинаковый — вот с этим стоит разобраться отдельно.

Как цена фьючерса зависит от цены базового актива

Цены фьючерсов с разной датой исполнения на один и тот же базовый актив разные, но и это не все. Цена самого базового актива основную часть времени тоже отличается от цены фьючерса на этот базовый актив.

Стоимость акций и фьючерсов на примере Сбербанка. Данные на 4 октября 2022

	Стоимость	Цена на 1 акцию
Акция SBER	110,61 Р	110,61 Р
Фьючерс SBER-12.22	11 010 Р (1 лот = 100 акций)	110,1 Р
Фьючерс SBER-3.23	11 205 Р (1 лот = 100 акций)	112,05 Р
Фьючерс SBER-6.23	11 775 Р (1 лот = 100 акций)	117,75 Р

Тут есть закономерности, которые стоит запомнить:

1. Большую часть времени цена фьючерса отличается от цены базового актива.
2. При приближении даты исполнения цена фьючерса приближается к цене базового актива, а в итоге сравнивается с ней.

Теперь о том, почему же все основное время цена на базовый актив и цена на фьючерс разные. Разница в том, что цена на базовый актив — это цена сейчас, а цена на фьючерс — это прогнозная цена на базовый актив потом, к дате исполнения фьючерса. И здесь уже, в зависимости от ожиданий либо других факторов, эта цена будет либо больше, либо меньше цены базового актива.

Отношение цены фьючерса к цене базового актива называется либо контанго, либо бэквордация. Контанго — когда цена фьючерса выше цены базового актива; бэквордация — когда цена фьючерса ниже цены базового актива.

Разберем пару примеров. Компания хорошо поработала в этом году, и инвесторы ожидают очень сильный финансовый отчет. В этом случае прогнозная цена фьючерса будет выше, так как инвесторы закладывают в нее данные отличного отчета, который будет опубликован к моменту исполнения фьючерса. Это контанго.

Другая ситуация: акции компании торгуются по 100 рублей. Через пару недель компания выплатит дивиденды в размере 10 рублей на акцию (10%). Очевидно, что сразу после дивидендной отсечки цена акций упадет примерно на те же 10% и станет около 90 рублей — это дивидендный гэп. Поскольку владение фьючерсами не дает никаких прав на дивиденды, цена фьючерса уже будет учитывать этот дивидендный гэп и будет меньше цены базового актива. Это бэквордация.

Как заработать на фьючерсах

Есть три варианта, как заработать на фьючерсах:

1. Спекулятивная торговля. Трейдерам работать с фьючерсами удобнее, чем с акциями, так как они более волатильны, дешевле и идут с бесплатным кредитным плечом — требуют меньшей суммы вложений.
2. Хеджирование — защита портфеля от просадки. Например, вы владеете акциями и планируете держать их дальше, но хотите застраховаться от возможного падения. Тогда открываете короткую позицию по фьючерсному контракту на акции. В случае снижения котировок акций фьючерсы компенсируют убыток.
3. Альтернативные инструменты. Базовым активом фьючерсов выступают не только акции, но и индексы, волатильность, процентные ставки и сырьевые товары, такие как нефть, газ и сахар. Это позволяет инвестировать в широкий спектр инструментов и, например, лучше диверсифицировать вложения.

В чем риски при торговле фьючерсами

Риск торговли с плечом. Торговля фьючерсами позволяет открыть позицию, которая в разы превышает сумму на брокерском счете. В случае успеха вы получаете экстраприбыль, но, если что-то пойдет не так, убытки часто неограниченные — можно потерять весь капитал.

Не получится «пересидеть» убытки, как в акциях. Ведь у фьючерсов короткий срок жизни, а вариационная маржа списывается с брокерского счета в тот же день, и может потребоваться довнести деньги.

Изменение ставки риска. Когда рынок «штормит», биржа может повысить размер гарантийного обеспечения. Если на счете недостаточно денег, брокер может принудительно закрыть какую-нибудь позицию в портфеле, чтобы восполнить денежный баланс, — это называется «маржин-колл».

Низкая ликвидность. По некоторым контрактам могут проходить малые объемы торговли. В этом случае сложно войти или выйти из позиции по справедливой цене.

Запомнить

1. Фьючерс — не для инвесторов, а для трейдеров. Это производный финансовый инструмент, который не дает никаких прав на базовый актив.
2. Фьючерсы подходят для спекуляций — они позволяют бесплатно использовать кредитное плечо и стоят дешевле аналогичных сделок с акциями.
3. Бывают расчетные и поставочные фьючерсы. По расчетным в дату исполнения происходит финансовый расчет по вашей позиции (фиксируется прибыль или убыток), а при поставочном на дату исполнения происходит покупка/продажа базового актива.
4. Цена на фьючерс и цена на базовый актив большую часть времени разные, так как цена базового актива — это цена сейчас, а цена фьючерса — это прогнозная цена базового актива потом.
5. С приближением даты исполнения фьючерса его цена стремится к цене актива.

Татьяна Грозецкая, изучает инвестиции

Вы как настоящий трейдер наверняка стремитесь узнавать новое и постепенно расширять свой портфель финансовых инструментов. Представляем вам достойного кандидата – фьючерсы.

Что такое фьючерсный контракт

Фьючерсные контракты – это деривативы, т.е. искусственно созданные биржевые контракты, которые являются не столько ценными бумагами, сколько обязательствами. Их суть заключается в договоренностях между двумя сторонами – гипотетическим продавцом и покупателем. Один хочет купить базовый товар/актив, но не сейчас, а через 3 месяца. Другой готов этот товар продать по цене, оговоренной сейчас. Посредником для них выступает биржа.

Контракты можно не только покупать (Buy), но и продавать (Sell), не имея ничего в наличии, кроме брокерского счета с балансом на нем. Заключаются сделки по принципу спекуляций на изменениях цены.

Прежде чем мы разберемся, как именно торговать этими деривативами, следует понять, что же это за контракты, в чем их суть и каковы же основные особенности торговли фьючерсами?

Принцип работы фьючерсных контрактов

Итак, возьмем для примера две вымышленные стороны: продавец пшеницы и покупатель-бизнесмен. Они встречаются и договариваются о цене, которую заплатит покупатель продавцу, как только истечет срок действия контракта (т.е. через 3 месяца). Цена может быть любой, на которой они сойдутся: как выше/ниже текущей рыночной котировки, так и равной ей. Получается, что стоимость актива замораживается до оговоренного момента и не изменится, несмотря на рыночные колебания.

Что такое фьючерсы простыми словами с примерами

Например, стороны договорились, что проведут сделку купле-продажи бушеля пшеницы по цене в 50 долларов. Если через три месяца этот мешок будет стоить 51 доллар, покупатель окажется в выигрыше. Если будет стоить 49 долларов, то сделка станет для него не очень-то выгодной. Однако выкупить пшеницу все равно придется, таков контракт.

Мы не случайно привели в пример зерно. Изначально фьючерсные контракты применялись именно в сельскохозяйственной среде. Фермеру ведь нужно время, чтобы получить зерно для продажи. Для этого он сначала высаживает пшеницу, потом взращивает ее, потом собирает урожай. Разумеется, при этом он хочет не только отбить свои затраты, но еще и заработать. Поэтому ему лучше заранее знать, что на его товар найдется покупатель. Тот, в свою очередь, также хочет быть уверенным в конкретной цене на нужное ему сырье в будущем (допустим, он печет хлеб).

Получается, что для продавца это возможность спланировать гарантированную поставку товара, а для покупателя – заморозить выгодную цену. По сути, основная задача этого инструмента – хэджирование, т.е. страхование рисков. Если продавец думает, что цена на товар может снизиться, а покупатель уверен, что вырастет, сделка становится выгодной для обеих сторон.

Проходит три месяца. Предположим, цена пшеницы все-таки упала. Это не повлияет на стоимость, прописанную в контракте: покупатель все равно должен будет купить зерно по той цене, о которой договаривались, 50 долларов за бушель. Продавец в выигрыше. Покупатель тоже может подождать увеличения цены и перепродать эту пшеницу. Либо сразу пустить ее на производство хлеба.

Фьючерсы для спекуляции

Следующий момент заключается в том, что понятия «продавец» и «покупатель» в данном контексте носят чисто условный характер. По самому контракту в течение всего срока его действия ведутся спекуляции, т.е. сделки на Покупку и Продажу по принципу CFD (на разнице цен). По сути получается, что позиции эти краткосрочные. Для того, чтобы иметь возможность получить более высокую потенциальную прибыль, трейдеры выбирают маржинальную торговлю фьючерсами с кредитным плечом.

И еще один важный момент – сам товар, на который фьючерс выпускается. Это могут быть: металлы (золото, серебро), нефть (Brent, WTI), акции компаний (Facebook, Apple), фондовые индексы (Nasdaq, DJ30), газ (Nat.Gas), товары (пшеница, кофе, кукуруза), а также валюты, облигации, процентные ставки и даже на волатильность российского рынка.

Практически на любой актив можно выпустить контракт, а потому вы найдете довольно много их разновидностей на вашей торговой платформе.

Гарантийное обеспечение

Гарантийное обеспечение (ГО, первоначальная маржа) – это страховка биржи, как посредника между покупателем и продавцом фьючерса от того, что кто-то из них не исполнит свои обязательства в момент экспирации. Обычно оно составляет около 10% от полной стоимости актива, но зависит от волатильности – чем она выше, тем больше ГО.

Кроме того, размер гарантийного обеспечения может меняться до срока экспирации фьючерсного контракта, если по нему резко растут колебания цены. Например, на Московской бирже эти данные можно найти на каждую конкретную дату. Если на счете трейдера не хватает средств покрыть новое ГО, то будут закрыты сделки по счету.

Надо сказать, что гарантийное обеспечение не является комиссией и не взимается биржей. Это, скорее, залог, который замораживается на счете до момента корректного исполнения фьючерсного контракта.

Как читать спецификацию фьючерса

На платформах FxPro доступны фьючерсы на различные виды активов, включая популярные на какао, зерно, пшеницу, различные индексы и ресурсы. Их тикеры выглядят следующим образом: DJ30_H23, где

• DJ30 (аббревиатура актива),
• H (месяц истечения) 23 (год).

Месяца экспирации обозначаются следующими буквами. В нашем примере записан фьючерсный контракт на индекс Dow Jones 30, который перестанет торговаться 18 марта 2023 года.

Посмотреть, какие конкретно фьючерсы доступны по каждому из базовых активов, вы можете, нажав на интересующий тикер в соответствующем разделе на нашем сайте.

Также на странице каждого фьючерса вы найдете торговые условия по нему: эта информация обязательна к изучению новичкам.

Смотрите о фьючерсах для новичков в данном видео:

Виды фьючерсных контрактов

Итак, что же из себя вообще представляет торговля фьючерсами для начинающих и не только?

Компания FxPro предлагает своим клиентам торговлю CFD на фьючерсы с экспирацией (сроком истечения). По этим активам на платформе одновременно доступны сразу несколько контрактов: с ближайшим и более дальними месяцами закрытия. Если открыть страницу фьючерса на индекс SMI, мы увидим, что доступны следующие тикеры: SWI20_H20, SWI20_M20, SWI20_U20, SWI20_Z20 и SWI20_H21. Увидеть графики каждого из этих контрактов в можно режиме реального времени.

Что такое длинные и короткие позиции?

Правила открытия позиций на фьючерсах такие же, как и на любом другом рынке: если прогнозируете, что цена будет расти, открывайте длинную сделку по фьючерсы Buy. Думаете, что будет падать, открывайте короткую сделку Sell.

Как только примете решение закрыть сделку, сможете сделать это в любой момент до той самой даты истечения контракта, которая известна заранее. Три месяца ждать не нужно: ваша сделка может длиться хоть 5 минут.

Закрытие фьючерса и дата экспирации

В дату экспирации на бирже происходит одно из двух:

• либо производится взаимный расчет сторон, частных и институциональных трейдеров, по фьючерсным контрактам (это Расчетный фьючерс),
• либо производится поставка оговоренного товара (это Поставочный фьючерс).

На частных трейдеров, которые торгуют CFD на фьючерсы, поставка не распространяется (эти контракты «безпоставочные»). Таким образом, имея открытую сделку по контракту на Brent, в момент экспирации никто не позвонит к вам в дверь с бочкой нефти. Речь идет именно о спекуляциях на изменении цены.

Так что же произойдет, если сделку не закрыть до момента истечения контракта? Она будет закрыта брокером автоматически по той цене, которая последней поступит на торговую платформу. Все отложенные ордера при этом также будут удалены. Обычно трейдер всегда получает уведомление о том, что контракт, которым он торгует, скоро истечет.

После этой даты он больше торговаться не будет, и наиболее популярным среди трейдеров станет новый фьючерс со следующим по очереди месяцем экспирации.

Как торговать фьючерсами

Торговать фьючерсами можно очень активно, как на покупку, так и на продажу. Но все же желательно выбрать для себя несколько понятных контрактов, чтобы не распыляться и не перегружать депозит.

На самом деле, в торговле фьючерсными контрактами все традиционно: если предполагается рост базового актива, надо покупать, если падение – продавать. Однако, если котировки пошли не в нашу сторону, то при покупке мы теряем стоимость контракта, а при продаже убыток не лимитирован, ведь рост может быть сколько угодно большим. Эти риски нужно понимать и оценивать.

Что нужно учитывать при торговле фьючерсами

При торговле фьючерсами важно помнить, что это спекулятивный актив и дериватив, у которого есть срок жизни. Торговля фьючерсом отличается от инвестиций в акции, она может быть немного сложнее технически, но в ней достаточно плюсов, которые покрывают это.

Плюсы торговли фьючерсами

Среди плюсов торговли фьючерсами с FxPro можно выделить:

• динамичную торговлю, достаточно высокую волатильность и ликвидность;
• возможность торговать микролотами в размере 0.01 от целого контракта;
• отсутствие скрытых комиссий и издержек;
• стратегии торговли фьючерсами уже заложены во многие популярные EA (советники);
• доступ к пулу контрактов с экспирацией на год вперед (возможность торговать не только ближайшими двумя контрактами);
• возможность использовать торговое плечо до 1:500 или торговать без него.

Минусы торговли фьючерсными контрактами

Важно принимать во внимание также минусы торговли этими активами:

• рискованные стратегии торговли фьючерсами с кредитным плечом несут в себе не только возможности получения повышенной прибыли, но и убытков;
• фьючерс имеет срок истечения, а потому не подходит для долгосрочных трейдеров;
• необходимость подбора специфичных стратегии;
• в момент экспирации все незакрытые сделки закрываются автоматически по текущим рыночным ценам фьючерсов, а отложенные ордера удаляются;
• открытые сделки не переносятся на фьючерс со следующим месяцем истечения: трейдеру нужно открывать такую сделку самостоятельно;
• по отзывам начинающих, порой сложно разобраться, как торговать фьючерсами: необходимо изучать дополнительные материалы.

Чем отличается торговля фьючерсами от акций

Торговля фьючерсами считается более привлекательной для частных трейдеров, нежели торговля акциями. Тому есть несколько причин, среди них высокая волатильность, т.е. активное изменение цены. На перепадах графика трейдеры как раз и стараются открывать сделки. Соответственно, чем более явны эти скачки, тем больше возможностей для выгодного размещения позиции.

Однако есть отличие, которое можно отнести к минусам фьючерсных контрактов, – это конечный срок их действия. На них не получится, как на акциях, открыть сделку на несколько месяцев и забыть о ней.

Еще одно отличие – это уровень котировок. Как правило, стоимость ближайшего фьючерса на акцию и цена самой акции в моменте не совпадают. Происходит так потому, что спрос и предложение по самой акции и по ее фьючерсу расходятся, поскольку трейдеры на бирже не просто покупают ценную бумагу в надежде на рост, а могут вставать в позицию на покупку, прогнозируя повышение цены через три месяца, и точно также вставать в позицию на продажу, предсказывая ее скорое падение.

Отличие фьючерса от опциона и форварда

Еще один важный момент: фьючерсный контракт – это дериватив, позволяющий реализовать сделку на покупку или продажу актива с определенными условиями. Но это не единственный вариант, существуют и другие способы инвестиций на бирже.

Так, форвардный контракт во многом похож на фьючерсный, однако, заключается он без посредника – биржи. Все отношения происходят исключительно между покупателем и продавцом, поэтому исключаются траты на комиссии и ГО. Кроме того, поставку по форварду нельзя отменить, поэтому чаще всего его используют для реальной покупки актива.

Опцион — это также договоренность о купле-продажи между двумя сторонами. Однако, если во время экспирации фьючерса актив должен быть поставлен и выкуплен обязательно, то опцион только предполагает это право. Именно покупатель опциона решает, хочет ли он реализовать контракт, но может и отказаться от него. Поэтому опцион – это право, а не обязанность, в отличие от фьючерса.

Почему фьючерсы интересны трейдерам?

Как вы поняли, основы торговли фьючерсами отличаются от акций и других деривативов. Не все готовы ждать долго, чтобы получить прибыль, поэтому предпочитают работу фьючерсами на бирже, как спекулятивным инструментом.

Кроме того, фьючерсы торгуются 6 дней в неделю круглосуточно, акции же доступны в определенные сессии конкретной биржи.

С точки зрения маржинальных требований фьючерсные контракты также выигрывают. Короткие сделки (Sell) акциями имею повышенные затраты, тогда как залог для работы с futures одинаковые всегда, примерно 5-10%. Но этот плюс нужно использовать аккуратно, не загружая депозит полностью.

Хеджирование фьючерсами

Часто фьючерсы используют для хеджирования, торгуя одновременно контрактом и чистым активом разнонаправленно, тем самым страхуя позиции от получения минусов. Например, если вы покупаете бумаги Сбера на Московской бирже и продаете фьючерс на него там же.

Чаще всего этот метод применяется для работы с акциями, защищаясь от падения их цены короткой позицией на фьючерсах. Тогда, если котировки акций действительно упали, прибыль по деривативу компенсирует этот убыток.

Стратегии торговли фьючерсами

Для успешной торговли фьючерсами некоторые трейдеры ищут подсказки по будущему движению цены, сравнивая графики контракта на бирже с ближайшим месяцем поставки и следующим за ним.

Другая категория трейдеров торгует по «календарным спредам»: можно одновременно продать и купить фьючерс с разной датой поставок и получить прибыль за счет небольшой разницы между проданным и купленным контрактами.

Третьи сравнивают спот цену, скажем, акции и фьючерса на нее. Если цена фьючерса выше, такая ситуация носит название контанго, что переводится как «премия по отношению к цене актива». Если цена фьючерса ниже цены актива, возникает ситуация под названием бэквордэйшен, «скидка по отношению к базовой цене». Как раз на этой разнице курсов трейдеры и стараются заработать. Будьте готовы, что это потребует сложных расчетов.

Конечно, наиболее привычная трейдерам стратегия торговли – это относиться к графику фьючерса как к графику любого другого актива на бирже, применяя на нем те же индикаторы технического анализа и принимая во внимание те же самые фундаментальные факторы, которые влияют и на основной актив.

Как еще заработать на фьючерсах

Мы уже довольно подробно рассмотрели плюсы и риски использование фьючерсов при спекуляции и хеджировании на биржах. Но есть еще варианты успешного заработка с помочью данных деривативов. Например, с фьючерсами можно торговать в моменты выхода важных стратегий, можно тестировать торговые и инвестиционные стратегии, а также уменьшить последствия дивидендных гэпов.

Где лучше торговать фьючерсами

Можно торговать фьючерсными контрактами на Московской бирже или других площадках. Но оптимально, если у вас открыт счет у брокера, который предоставляет возможность торговли разными классами активов с единого счета. Тогда не придется переключаться между счетами и платформами, к тому же вы сможете сохранить настройки стратегии торговли фьючерсами в качестве шаблона и использовать их по умолчанию.

Так, международный брокер FxPro предоставляет возможность открытия сделок CFD на фьючерсы на разные активы, включая индексы, энергоресурсы и товары. Выбирайте те, которые вас интересуют, и открывайте уже привычные сделки Buy или Sell с теми же самыми ограничительными уровнями Stop Loss и Take Profit.

Надеемся, из этой статьи вы почерпнули много интересного и теперь знаете ответ на вопрос, как и где торговать фьючерсами!

Читайте также

• Как пользоваться экономическим календарем, как читать и верно интерпретировать
• Как начать инвестировать с нуля и малой суммой денег: пошаговая инструкция
• Ликвидность фондового рынка: что это такое и как инвестировать ориентируясь на ликвидность