Сколько вопросов на базовом экзамене фсфр

Базовый экзамен ФСФР (обновление: march 2023)

+ бесплатно PDF с вопросами и ответами

+ 800 подробных комментариев

Аттестаты ФСФР всех серий подразумевают, что вами был сдан базовый экзамен. Аттестат Базового экзамена — это скорее формальность, потому как никакого сертификата не даётся. Он лишь даёт право сдавать остальные серии. То есть аттестат базового экзамена — это как вступительный. Без него нельзя сдавать другие серии, как 1.0, 2.0 и т.д. Поэтому, готовиться к нему нужно основательно.

В апреле 2017 году ЦБ ввёл новые вопросы по базовому экзамену и по серии 1.0. Теперь, в нём содержится 2102 вопроса. Некоторые из них повторяются, некоторые остались на прежнем месте. Кстати, часть вопросов пересекаются с другими сериями. Т.е. в серии 1.0 примерно четверть вопросов из базового. Но в целом, экзамен усложнился. Вопросов больше, много связанных с законодательством, много задач.

Готовятся к экзамену двумся способами: в учебных центрах (ИФРУ, НАУФОР, ГрандСкул, Декарт, и т.д.) и самостоятельно. Плюсы есть и там, и там. Самостоятельно — конечно всегда дешевле, а ходить на курсы — естесственно всегда дороже.

Для тех, кто решил готовиться самостоятельно, мы разработали свой тренажер. Основных отличий от остальных два: цена (дешевле на рынке не существует) и полная статистика результатов тренировок, что существенно увеличивает качество подготовки. Посмотрите на скриншоты ниже, вам понравится.

Попробовать тренажер базового экзамена бесплатно можно здесь: https://a2-finance.com/ru/educations/trainers/plans

Для получения квалификационного аттестата ФСФР необходимо пройти систему двухуровневой аттестации: сначала следует  сдать общий базовый экзамен, квалификационная программа которого содержит базовые знания о финансовых рынках, а после этого — один из специализированных. Выбор серии специализированного экзамена зависит от того, где и на какой позиции Вы собираетесь работать.

Сдача базового экзамена является необходимым условием допуска к сдаче специализированного экзамена. По итогам сдачи данного экзамена аттестат не выдается.

Выдается аттестат специалиста финансового рынка по брокерской, дилерской деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами (квалификационный аттестат первого типа).

Выдается аттестат специалиста финансового рынка по организации торговли на рынке ценных бумаг (деятельности фондовой биржи) и клиринговой деятельности (квалификационный аттестат второго типа).

Выдается аттестат специалиста финансового рынка по ведению реестра владельцев ценных бумаг (квалификационный аттестат третьего типа).

Выдается аттестат специалиста финансового рынка по депозитарной деятельности (квалификационный аттестат четвертого типа).

Выдается аттестат специалиста финансового рынка по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами (квалификационный аттестат пятого типа).

Выдается аттестат специалиста финансового рынка по деятельности специализированных депозитариев инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов (квалификационный аттестат шестого типа).

Выдается аттестат специалиста финансового рынка по деятельности негосударственного пенсионного фонда по негосударственному пенсионному обеспечению, обязательному пенсионному страхованию и профессиональному пенсионному страхованию (квалификационный аттестат седьмого типа).

Экзамен	Аттестат	Деятельность организации на финансовом рынке (лицензируется)
Базовый	не выдается	—
Первой серии	Первого типа	Брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и деятельность форекс-дилера
Второй серии	Второго типа	Клиринговая деятельность и деятельность по проведению организованных торгов
Третьей серии	Третьего типа	Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг
Четвертой серии	Четвертого типа	Депозитарная деятельность
Пятой серии	Пятого типа	Деятельность по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами
Шестой серии	Шестого типа	Деятельность специализированных депозитариев инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов
Седьмой серии	Седьмого типа	Деятельность негосударственных пенсионных фондов по негосударственному пенсионному обеспечению и обязательному пенсионному страхованию

 

Все аттестаты, выданные ФСФР России/ФКЦБ России (кроме аннулированных) и имеющие бессрочный характер действия, сохраняют свое действие.

• 20 марта 2016, 16:26
• |

                 Конечно любое действие начинается с анализа и принятия решения, чем полезен фсфр и для чего он нужен поможет разобраться данная ссылка.  Эта же статья есть мини-ликбез по обучению по ФСФР базовый и рассказ о том какая атмосфера царит в этом деле. После понимания того, что мне нужен аттестат, далее мониторинга заведений, которые имеют аккредитацию для приема квалифицированных экзаменов по фсфр, мой выбор упал на тот институт, где самый успешный коэффициент сдачи и одно из самых ранних свидетельств об аккредитации, это ИФРУ. (это не реклама)
                 Чтобы пройти курс на базовый, надо ехать только в Москву, других городов в России для обучения нет. Но! Сдавать экзамен вы можете в любом крупном городе, список здесь. Стоимость обучения очного дневного курса составляет 16200 рублей со скидкой. Это пять полных дней семинаров по 8 часов (расписание). Темы и расписание доступны на сайте. Конечно по ощущениям это марафон знаний, где каждый день в тебя толкают объемы соизмеримые с целыми семестрами. Что касается качества самого процесса, то можно поставить 4+, материал который требуется учить — собран в один учебник, правильные ответы на 1600 вопросов теста есть. Преподаватели, как и в статистике жизни, один мега профессионал, двух других слушать готов вечно и примеры из настоящей практики, а кто-то только читает, что спать хочешь, а последний молодой, которого слушатели юристы сразу и раскритиковали. Дошло до такого, что вообще попросили его уволить за некомпетентность. Люди же вообщем приходят от организаций, чаще всего банки, юристы которых связаны с ценными бумагами, кто то был из НПФ, кто-то с частной компании и два физика включая меня.
                 Если говорить о самом тесте, на него выделяют 120 минут, 80 вопросов распределены так, что ты максимум можешь получить 100 балов, но для успешной сдачи достаточно и 80, телефонами пользоваться нельзя, калькуляторы выдает учебный центр. Экзамен можно сдать практически в любой день недели с 11 утра. В кабинете при сдаче с вами сидят три наблюдателя. Результаты будут известны в этот же день. Вообще по моим представлениям на подготовку требуется месяц, но слушателям предлагают сдавать чуть ли не на следующий день. Наличие сертификата базового уровня и его сила действует на протяжении 5 лет, потом он сгорает и надо будет сдавать заново. Но! Если вы сдадите один из 7 направлений второго уровня, то он остается на всю жизнь за вами.
                 Про будущее: сам тест и программа может измениться в течении полугода, новый вариант с новыми вопросами находится в разработке ЦБ. Что будут изменения — информация 100%. Если спросить про результаты, то бывает все, и что все сразу сдают и что никто не сдает, но мое мнение учи учи, да из этого что -то выйдет. Так же институт дает ссылку на сайт, где вы спокойно в режиме онлайн теста можете совершать попытку сдачи теста в количестве 10-и раз. Поесть же можно рядом с институтом, средний чек за бизнес-ланч 250 рублей. Сам институт расположен недалеко от метро. 
                Теперь мой следующий этап — подготовка и сдача, материал большой, поэтому ждемс и держим пальчики за меня) Если появились вопросы или корректировки, с радостью отвечу… и исправлю. Кому понравилось — ставьте плюсыю

• хорошо
• 
  2

В рамках статей на темы экзаменов я привожу материал, необходимый для понимания сути вопросов на экзамене аттестации ФСФР. После освещения главы, я буду выкладывать список вопросов с правильными ответами, которые резюмируют материал.

В этой статье рассмотрим тему 1.2. «Рынок ценных бумаг как сектор финансового рынка».

Понятие и функции

Рынок ценных бумаг — сегмент финансового рынка, на котором осуществляется эмиссия и обращение ценных бумаг.

Обращение финансового актива – это совершение сделок купли-продажи финансового актива.

Участниками рынка ценных бумаг являются:

I. Инвесторы;

II. Эмитенты;

III. Профессиональные участники рынка ценных бумаг;

Функции рынка ценных бумаг:

— Аккумулирующая — проявляется через создание условий для мобилизации временно свободных финансовых ресурсов с последующим их использованием в интересах участников рынка и экономики в целом;

— Перераспределительная — ценные бумаги являются тем средством, с помощью которого работает механизм перелива капитала между отраслями и сферами экономики;

— Регулирующая — определение правил торговли бумагами, принципы взаимодействия и другие организационные условия участников рынка;

— Стимулирующая — заключается в мотивации юридических и физических лиц стать субъектами рынка путем предоставления им определенных прав: права на участие в управлении предприятиями (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации).

— Контрольная — заключается в проведении контроля за соблюдением норм законодательства, правил торговли, этических норм участниками рынка.

— Ценовая — установления и обеспечения процесса формирования и движения рыночных цен (курсов) на ценные бумаги посредством сбалансирования спроса и предложения на ценные бумаги путем проведения операций с ними.

— Страхования ценовых и финансовых рисков — осуществляется посредством заключения фьючерсных и опционных контрактов.

— Информационная — через текущее состояние рынка ценных бумаг доводится информация об объектах торговли, состоянии эмитентов, профессиональных участниках рынка и т.д.

— Использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике;

— Учетная функция, которая проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, в регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

Характеристики рынка ценных бумаг

Количественные:

I. Рыночная капитализация;

II. Количество участников;

III. Количество инструментов;

IV. Волатильность;

V. Объем сделок;

VI. Фондовые индексы.

К относительным показателям развития рынка ценных бумаг можно отнести отношение капитализации к ВВП. Используется с целью определить, недооценен или переоценен общий рынок. Соотношение можно использовать для того, чтобы сосредоточиться на определенных рынках, таких как рынок США, или его можно применять на мировом рынке в зависимости от того, какие значения используются при расчете.

Капитализация рынка ценных бумаг – это рыночная стоимость всех компаний, входящих в котировальный лист биржи.

Состояние рынка, при котором всем заинтересованным лицам доступна только прошлая информация о ценах, дивидендах, статистике рынка , называется слабая форма эффективности.

Состояние рынка ценных бумаг, когда инвесторам известна вся общедоступная информация, а инсайдерская информация не может быть использована, так как жестко регулируется законодательством, называется эффективный рынок.

Финансовый инструмент — договор, в результате которого возникает финансовый актив у одной организации и финансовое обязательство или долевой инструмент – у другой.

Финансовый инструмент может существовать в форме:

· Финансового актива;

· Финансового обязательства;

К финансовым активам относятся:

· Валюта;

· Ценные бумаги;

· Производные финансовые инструменты;

Основными сегментами финансового рынка по типам активов являются:

· Валютный рынок — рынок, на котором объектом купли-продажи выступают иностранная валюта и финансовые инструменты, обслуживающие операции с ней. Он позволяет удовлетворить потребности хозяйствующих субъектов в иностранной валюте для осуществления внешнеэкономических операций, обеспечить минимизацию связанных с этими операциями финансовых рисков, установить реальный валютный курс по отдельным видам иностранной валюты.

· Кредитный рынок (рынок ссудного капитала) — рынок, на котором объектом купли-продажи являются свободные кредитные ресурсы и отдельные обслуживающие их финансовые инструменты, обращение которых осуществляется на условиях срочности, возвратности и платности. Сделки, совершаемые на этом рынке, подразделяются на обслуживающие отчуждаемые финансовые заимствования и неотчуждаемые виды этих заимствований. К первым относятся коммерческие или банковские переводные векселя, аккредитивы, чеки. А ко вторым причисляют заимствования финансовых кредитов банками и другими финансовыми институтами конкретным субъектам хозяйствования и населению; коммерческий кредит, оформленный простым векселем.

· Фондовый рынок — рынок, на котором объектом купли-продажи являются все виды ценных бумаг, эмитированных предприятиями, различными финансовыми институтами и государством. В странах с развитой рыночной экономикой рынок ценных бумаг является наиболее обширным видом финансового рынка по объему совершаемых сделок и многообразию обращающихся на нем финансовых инструментов. Функционирование рынка ценных бумаг позволяет упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, и в первую очередь, — процесса инвестирования временно свободных финансовых ресурсов. Механизм функционирования этого рынка позволяет проводить на нем финансовые операции наиболее быстрым способом и по более справедливым ценам, чем на других видах финансовых рынков.

· Страховой рынок — рынок, на котором объектом купли-продажи выступает страховая защита в форме различных предлагаемых страховых продуктов. Потребность в услугах этого рынка существенно возрастает по мере развития рыночных отношений. Субъекты этого рынка, осуществляющие предложение страховой защиты, способствуют аккумуляции и эффективному перераспределению капитала, широко используя накапливаемые средства в инвестиционных целях.

· Рынок деривативов – рынок, на котором объектом купли-продажи являются производные инструменты (опционы, фьючерсы, форварды).

Инвестиции – в широком смысле слова понятие означает: «расстаться со своими деньгами в настоящий период с целью получения большую сумму денег в будущем».

Необходимо разделять два понятия: сбережения и инвестиции.

Сбережения (реальные инвестиции) определяются как «отложенное потребление». Включают в себя инвестиции в материально осязаемые активы.

Инвестиции (финансовые инвестиции) представляют собой контракты, записанные на бумаге.

Например, приобретение холодильника не может быть отнесено к инвестициям (финансовым инвестициям).

При выборе финансового актива в инвестициях обращают внимание на критерии:

1) Время – краткосрочные (до 1 года), долгосрочные активы (от года)

2) Рискованность – выделяют следующие виды рисков:

Инфляционный – рост инфляции.

Процентный – изменение процентной ставки, установленной центральным банком.

Валютный – изменение курса одной валюты по отношению к другой,

Политический риск – риск негативного влияния политических процессов на экономические. Под такими рисками следует понимать возможности смены правительства, войны, революции.

3) Ликвидность финансового актива — возможность быстрого обмена финансового актива на денежные средства без существенных потерь в стоимости.

Основные инвестиционные цели:

· Получение текущего дохода в виде процентных выплат и дивидендов;

· Увеличение капитала путем реинвестирования полученного дохода;

· Прирост капитала путем изменения курсовой стоимости активов.

К основным факторам, определяющим уровень инвестиционных расходов в экономике, относятся:

I. Уровень ставки банковского процента; Инвестор сравнивает потенциал инвестирования с безрисковой инвестицией – хранением средства на депозите в банке. Например, если ожидаемая норма чистой прибыли (10%) превышает величину процентной ставки (7%,), то инвестирование будет рентабельным. Но если процентная ставка (12%) превышает ожидаемую норму чистой прибыли (10%), то инвестирование не выгодно.

II. Экономические ожидания предпринимателей — Инвестиции основаны на ожидаемых прибылях. Ожидания инвесторов, как правило, базируются на тщательно разработанных прогнозах будущей экономической конъюнктуры. Кроме того, следует принимать во внимание, полагаясь на субъективные представления и интуицию, такие трудно уловимые и трудно прогнозируемые факторы, как изменение внутреннего политического климата, осложнение в международной обстановке, рост населения и положение на фондовой бирже.

III. Изменения в технологии производства — Технический прогресс- разработка новых и усовершенствование существующих продуктов, создание нового оборудования и новых производственных процессов стимулирует инвестиции. Например, разработка более эффективного станка приведёт к уменьшению издержек производство или улучшение качества продукции, тем самым, увеличивая ожидаемую норму чистой прибыли от инвестиций в этот станок. Прибыльные новые товары — горные велосипеды, спортивные машины, телевизоры с высокой разрешающей способностью, новые лекарства и т.д. — вызывают поток новых инвестиций, поскольку фирмы закупают оборудование для расширений их производства. Ускорение технического прогресса сдвигает кривую спроса на инвестиции вправо.

IV. Уровень налогообложения — Принимая инвестиционные решения, владельцы фирм оценивают ожидаемые прибыли после уплаты налогов. Увеличение налогов на бизнес приведёт к снижению рентабельности и сдвигу кривой спроса на инвестиции влево, а уменьшение налогов — к её смещению вправо.

Виды инвестирования:

1. Коллективное инвестирование — инвестирование средств на финансовом рынке, при котором средства, вложенные большим количеством инвесторов (преимущественно мелких), объединяются в единый фонд (пул) под управлением профессионального управляющего для их последующего инвестирования с целью получения инвестиционного дохода.

Формы коллективного инвестирования:

· Акционерные инвестиционные фонды (АИФ) — открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные настоящим Федеральным законом, и фирменное наименование которого содержит слова «акционерный инвестиционный фонд» или «инвестиционный фонд».

· Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) — обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителями доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. ПИФ не является юридическим лицом.

· Негосударственные пенсионные фонды — особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения, исключительным видом деятельности которой является негосударственное пенсионное обеспечение участников фонда на основании договоров о негосударственном пенсионном обеспечении населения с вкладчиками фонда в пользу участников фонда. Деятельность фонда по негосударственному пенсионному обеспечению населения включает аккумулирование пенсионных взносов, размещение пенсионных резервов, учет пенсионных обязательств фонда и выплату негосударственных пенсий участникам фонда.

2. Венчурное инвестирование – высокорискованное вложение капитала, которое в перспективе позволяет получить высокую доходность

3. Косвенное инвестирование — вложения капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) путем приобретения различных финансовых инструментов;

4. Портфельное инвестирование — средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Сумма, указанная в процентном выражении к сумме кредита, которую платит получатель кредита за пользование им –

· Ставка дисконтирования — это процентная ставка, используемая для пересчёта будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости.

· Процентная ставка — сумма, указанная в процентном выражении к сумме кредита, которую платит получатель кредита за пользование им в расчёте на определённый период (месяц, квартал, год).

· Стоимость капитала — Когда компании приобретают средства у внешних кредиторов, то процентная ставка по этим средствам называется стоимостью капитала.

· Сумма, указанная в процентном выражении к сумме кредита, которую платит получатель кредита за пользование им в расчете на определенный период.

Реальная процентная ставка – это номинальная процентная ставка с учетом инфляции

Требуемый уровень доходности, отражающий равновесную цену капитала, которая удовлетворяет инвестора и эмитента при заданном уровне риска, складывается из:

— Безрисковой доходности;

— Надбавки за рыночный риск с учетом инфляции;

— Надбавки за риск вложения в компанию.

Модели финансового рынка

1) Банковская, континентальная; немецкая —

Определяющее значение банковского кредитования в обеспечении ресурсами инвестиционных потребностей фирм;

Выполнение банками функции основных финансовых посредников.

2) Небанковская, англосаксонская; рыночная; аутсайдерская —

Доминирование финансовых рынков прямого доступа к привлечению финансовых ресурсов;

Приоритет рынка ценных бумаг в обеспечении инвестиционных потребностей фирм.

3) Исламская —

Запрет на взимание процентов;

Запрет на инвестирование в некоторые виды бизнеса (алкоголь, табак и др.);

Необходимость помощи неимущим (обязательные выплаты в пользу бедных).

Классификация

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичный и вторичный рынки.

Первичный — это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение. Это ее первое появление на рынке.

Вторичный — это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с этими бумагами, в результате чего осуществляется постоянный переход права собственности на них.

Функции вторичного рынка:

1. Перераспределение средств между инвесторами

2. Наличие ликвидного вторичного рынка позволяет фирме провести более удачное размещение акций новой эмиссии и продать акции по более высокой цене

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг делятся на организованные и неорганизованные. На первых — обращение ценных бумаг происходит по твердоустановленным правилам, на втором — участники рынка договариваются практически по всем вопросам.

По месту обращения рынок ценных бумаг делят на биржевой и внебиржевой.

Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами, организованная на фондовых биржах.

Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами без посредничества фондовых бирж.

Большинство видов ценных бумаг, кроме акций, обращается вне бирж. Если биржевой рынок по своей сути всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой имеется только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо внебиржевыми системами электронной торговли.

По срокам исполнения сделок РЦБ делят на спотовый и срочный.

Спотовый рынок (кассовый рынок, рынок «кэш») — это рынок немедленного исполнения заключенных сделок. Сделки купли-продажи финансовых инструментов заключаются на условиях оплаты и поставки в течение 1-2 дней.

Срочный рынок — это рынок с отсроченным, обычно на несколько недель или месяцев, исполнением сделки.

Наибольших размеров достигает кассовый рынок ценных бумаг. Срочные контракты на ценные бумаги в основном заключаются на рынке производных инструментов.

В зависимости от инструментов, обращаемых на рынке, его делят на:

Денежный — срок обращения инструментов на этом рынке не более одного года (вексель, чек, банковский сертификат, краткосрочные облигации);

Рынок капиталов (инвестиционный рынок) — срок обращения инструментов более одного года (акции, среднесрочные и долгосрочные облигации).

Классификация рынков ценных бумаг по способу организации торговли торговли делят на аукционный и дилерский.

Аукционный

Голландский аукцион — Понижении цены в ходе аукциона

Английский аукцион — Аукцион, основывающийся на установлении минимальной цены в качестве отправной, базисной для дальнейших торгов, в процессе которых запрашиваемая цена постепенно увеличивается

Двойной аукцион – тип аукциона, на котором покупатели и продавцы ценных бумаг конкурируют между собой за право заключения сделки

Онкольный аукцион — торги проводятся в определенный период времени в течение биржевой сессии, «залпами»

Непрерывный аукцион – Отсутствует фиксированная дата начала торгов. Поток заявок на покупку и предложений на продажу непрерывно регистрируют специалисты биржи. Поступающие заявки сравнивают с поступившими ранее и при совпадении их позиций удовлетворяются в порядке поступления и по наибольшей сумме поручения. Если поручение выполнить невозможно, то заявитель либо изменяет условия, либо ставится в очередь неисполненных поручений. Непрерывный аукционный рынок возможен лишь при значительных объемах ежедневного предложения ценных бумаг (более 10000 лотов ежедневно).

Дилерский рынок(Рынок продвижения котировок)

Секьюритизация: понятие и виды

Понятие секьюритизация можно разделить на два типа:

1) Процесс замещения традиционных финансовых операций в виде банковских кредитов новыми финансовыми инструментами, обеспечивающими привлечение финансовых ресурсов путем эмиссии ценных бумаг

2) Процесс трансформации неликвидных активов в высоколиквидные ценные бумаги

Помимо этого, к секьюритизации часто прибегают в рамках антикризисного управления. Банк зачастую использует данный инструмент, чтобы улучшить свое финансовое состояние за счет наименее качественных активов. При этом покупатели ценных бумаг могут насчитывать получить достаточную прибыль, то есть при формировании стоимости такой ценной бумаги учитывается риск невозврата.

Процесс секьюритизации состоит из трех этапов.

1. Подбираются активы

2. Производится обособление отобранных активов

3. Для целей обеспечения данных активов производится выпуск ценных бумаг